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FT中文网

FT商学院

朝鲜核危机

朝韩竞相建造核动力潜艇
去年获得唐纳德•特朗普首肯后，韩国看到了发展更强大潜艇的机会。
零售

电子价签之争凸显美国经济焦虑
新泽西州成为首个叫停电子价签的州，原因是担心这些价签会将动态定价机制引入杂货店，甚至监视顾客。
全球经济

一周展望：美联储会加息吗？
投资者本周还将密切关注英国央行可能如何应对通胀再度抬头的迹象。
人工智能

使用Kimi K3等中国开源AI模型有何风险？
萨克斯：真正的问题不在于海外开源，而在于缺乏保护基础设施的协调机制来应对网络攻击。

今日焦点

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长鑫存储
长鑫存储上市首日股价飙升近500%
这是中国内地2010年以来最大规模的IPO，反映出市场对AI存储半导体的需求正蓬勃增长。

私募信贷
亚洲私募信贷募资降至12年来低点
投资者青睐美国大型资产管理公司，亚洲地区上半年仅有5只基金完成募集。

希音
希音在香港IPO前公布季度亏损
美欧关税政策调整打击了这家快时尚零售商的利润，净利润率从2024年的8.7%大幅收窄至2025年的4.9%。

欧盟经济
法国对英国参与欧盟50亿欧元科技初创基金提出质疑
围绕英国角色的争论，凸显英欧关系“重置”谈判期间仍然紧张的双边关系。

英格兰国家医疗服务体系
研究称，帕兰泰尔工具未能减少患者延迟出院
该智库研究结果可能进一步加大外界要求独立核查英格兰国民医疗服务体系有关联合数据平台成效说法的呼声。

中国经济
中国工业企业利润增速创年内新低
官方数据显示，中国6月份工业企业利润增长放缓至今年以来的最低增速，并突显出不同行业企业盈利的复苏并不均衡。

日本经济
日本失去的几十年仍有暗藏隐患
随着日本逐渐耗尽方便采取的政策选项，债券市场压力不断上升。

英国利率
油价大涨，但预计英国央行将维持利率不变
消费价格通胀已连续三个月低于预期。目前几乎没有迹象表明能源冲击正在加剧更持久的价格压力。

咏竹坊
电信业务信号转弱 亚信科技向AI与卫星寻出路
电信软件公司亚信科技表示，2026年上半年收入最多下降19.2%，意味第二季度跌幅可能接近30%。

人工智能
人工智能公司在华盛顿游说支出创下纪录
OpenAI、Anthropic、谷歌和微软支出增加，反映出各方围绕联邦政策展开的争夺日益激烈。

中央银行
英国大型银行指责英国央行忽视华尔街资本优势
研究估计，监管差异意味着英国银行相比美国竞争对手需额外承担225亿英镑资本负担。

石油
伊朗与美国暂时休战 油价下跌
布伦特原油期货开盘走低，此前持续两周的暴力升级推动原油价格升至每桶100多美元。

航天工业
欧洲航天初创公司希望突破20亿美元估值
The Exploration Company正洽谈筹集3亿美元，用于研发可重复使用的太空舱。

德国经济
默茨能否让德国经济重振旗鼓？
袁杰：虽然执政联盟推出的一揽子改革方案并非完善，且引发各方争议，但终究是朝着促进经济增长和保障就业方向迈出的重要一步，值得重视。

教育
王虹、邓煜同获菲尔兹奖，应当共庆还是冷思？
邓聿文：王虹、邓煜证明中国能产生世界最顶尖的数学头脑；其经历又提醒中国，他们成长为改变数学进程的学者，目前仍更多依靠欧美研究环境。

文化
旧文明与新技术，从景德镇申遗谈起
刘远举：只有当旧文化与新技术碰撞，我们保护的才不再是被供在神坛上的化石。

全球经济
你的工资为何赶不上生产率增长？
萨斯：根据经济理论，生产率和实际工资应该同步增长。但在富裕国家，工资增长滞后于生产率增长已有几十年。AI将加快这种脱钩。

伊朗战争
美国暂停打击伊朗，阿曼推动海峡通行协议
美伊双方连续第二晚未互相发动袭击，调解方寻求避免局势重回全面战争。

朝鲜核问题
一周世界舆论聚焦：俄罗斯的朝核政策发生重大转向
曹辛：俄罗斯外长拉夫罗夫公开宣布俄不再支持实现朝鲜半岛无核化的呼吁，这既是为了帮助非法拥核的朝鲜，也是在给中美两国直接施加压力。

航运
船舶保险商停止为红海水域的沙特关联船只提供战争险
胡塞武装在红海发动袭击，进一步加大了该地区石油出口面临的风险。

石油
印度和南非带头推动建立应急燃料储备
在中东冲突期间被迫实行配给的发展中国家计划建立或扩大官方储备。

印度政治
印度Z世代抗议者打破莫迪光环
抗议者的愤怒已超越对全国考试成绩泄露的不满，而是囊括更广泛的挫折感，针对毕业生失业率上升以及3.7亿青年缺乏体面工作机会。

印度尼西亚
印尼央行行长辞职
佩里•瓦尔吉约自2018年以来一直执掌印度尼西亚央行。

乌克兰战争
哈萨克斯坦总统敦促普京“冻结”战争
托卡耶夫在电视直播的会谈中还坦言，哈萨克斯坦不理解俄乌战争的“性质”。此言相当于质疑普京发动战争的核心理由之一。

巴西政治
美国国务院官员遭巴西拒签
巴西拒绝向两名美国高级特使发放签证，担心他们有意散布关于巴西选举过程的虚假信息。此事突显美洲两个人口大国之间的关系进一步恶化。

自然灾害
“猛烈”野火肆虐法国和西班牙城市
法国和西班牙多地发生野火，两国共有约33.5万人紧急撤离。

德国经济
中企接管大众工厂？德国汽车业的尴尬时刻
张冬方：几十年来，德国一直向中国输出汽车技术。如今，将中国技术和中国品牌引入德国本土工厂，居然也成为一种选择。

经济学
AI经济学：当匮乏消失，人类会崩溃吗？
徐瑾：AI对于经济会有如何的冲击，会如何改写人类历史？人类真正需要的，不是关于AI的末日预言，也不是关于技术神话的集体狂欢，而是理解谁在掌舵。

美国政治与政策
特朗普在气氛尴尬的白宫记者晚宴上攻击记者
总统在改期举行的活动上讲了不少笑话，却大多遭遇冷场。

半导体
民主党高层称特朗普政府正加剧芯片短缺
在AI需求激增之际，苹果希望获准从一家被列入黑名单的中国公司购买半导体。

铜
智利致命风暴扰乱铜矿运营，引发对AI供应的担忧
金属行业的繁荣依赖于高海拔、产量不断下降且面临日益剧烈天气波动的矿山。

食品与饮料
FT调查引发的评估称，铅污染危害健康
学者发现，在废弃矿区附近饲养的动物“体内金属浓度可能很高，并具有潜在毒性”。

科学
美国需要一项新的聚变能曼哈顿计划
如果要超越中国、掌握这项技术的未来，我们就必须为其提供充足资金。

日经中文网精选
世界城市物价：iPhone日本最便宜，东京月收排39
德意志银行研究院公布的世界69个主要城市的价格调查反映出日本的物价相对较低。从相对物价水平来看，如美国为100，日本则为60。

对话地球
厄尔尼诺与燃油危机：渔民生活的双重威胁
加西亚、贾比尔：伊朗与以色列、美国之间的战争引发秘鲁国内油价飙升。这对秘鲁近9.6万名手工渔民而言，冲击更为严重，因为他们不能在陆地加油站购油，只能向不能享受政府补贴的补给驳船买油。

中国股市
投资者利用加密货币交易所规避中国对AI股票的管控
永续期货让投资者得以绕过中国股票市场对外国投资者的准入限制。

英国政府
人工智能大臣：芯片和无人机将成为安迪•伯纳姆推动“再工业化”的核心
卡尼什卡•纳拉扬告诉英国《金融时报》，新任首相认为科技能让英国“重拾活力”。

人工智能
工人为何怀念AI出现前的生活
许多白领专业人士担心，这项技术会抑制创造力并导致错误。

人工智能
AI是否正在扼杀课堂上的批判性思维？
建立有效的框架，有助于促进“深度思考”，而非造成“认知萎缩”。

市场活动

每日英语

执笔留住旧日余温：在充满记忆的旧居里与挚爱“共居”

画笔筑起的防线：解密“艺术家国际协会”反法西斯百年图鉴

寰球商情速递：2026年7月27日

每日一词：AGRARIAN

中国商业案例精选

对话沙利文王昕博士：从追赶到定义，中国企业如何从速度增长转向韧性竞争

与曼彻斯特大学副校长Fiona Devine教授对话：AI时代，商学院如何重新定义未来领导力？

匠心醇韵 用创意引领非凡体验

2026马年开局的一个特别信号

Web3与加密金融

清晰法案：国会山、华尔街与Web 3.0的权力博弈

田园、金涛：清晰法案是美国在数字资产领域最积极也最艰难的一次尝试。目前法案通过了最艰难的参议院银行委员会投票，离最终落地成正式法律还有四个阶段。

从Open USD看稳定币战争：稳定币碎片化之困，与下一代“美元账户”

Lacie Zhang：当发行美元不再足够赚钱，美元的权力究竟属于谁？是印出它的人，是让它流动的那张网络，还是那个把碎片化美元重新拼回“一个美元”的账户？

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世界城市物价：iPhone日本最便宜，东京月收排39

德意志银行研究院公布的世界69个主要城市的价格调查反映出日本的物价相对较低。从相对物价水平来看，如美国为100，日本则为60。

全球车企单车利润集体恶化

2025年度全球主要7家车企中单车利润排名第一的是特斯拉，达到约合人民币1.46万元，虽连续5年居首，但下降了4成。

美国企业转向低成本中国AI

可自由切换各家AI模型的“OpenRouter”的数据显示：美国企业每周调用中国AI的占比按代表数据处理量的“词元”统计，自2月起突破30%，峰值达46%……

独家内容

大众汽车大幅下调年度营收预期
这给这家德国汽车制造商的首席执行官奥博穆带来了巨大压力，迫使其推进包括创纪录规模裁员在内的新一轮成本削减措施。

中国面向“全球南方”推进AI外交
AI方面的新提议，是中国在努力构建一个不同于美国主导的西方体系的替代性全球秩序过程中，迄今为止最具雄心的举措之一。

海外业务爆发 微创机器人扭转多年亏损
医疗机器人制造商微创机器人预计，2026年上半年将录得2,800万元至4,000万元盈利，扭转多年亏损局面。

昭衍新药净利润“狂飙”14倍 纸面富贵能撑多久？
昭衍新药2026年上半年预计净利润暴增约884.9%到1377.4%，但绝大部分来自于其生物资产即实验猴的价格暴涨带来的公允价值变动收益。

红海再起冲突 油价重返每桶100美元高位
也门胡塞武装称其已袭击两艘在红海航行的沙特油轮。人们担心该组织会与伊朗协调行动，封锁曼德海峡，对能源市场构成进一步的压力。

迫于抗议声浪 泽连斯基撤换乌军总司令
在民众连续数日抗议后，乌克兰总统任命43岁的米哈伊洛•德拉帕蒂为乌克兰武装部队总司令，换下有争议的瑟尔斯基。

欧洲天然气价格再次逼近伊战初期高点
基准价格在过去一个月飙升近50%。热浪肆虐加上对入冬前能不能达到储气目标没有把握，令市场对霍尔木兹海峡再次关闭格外敏感。

谁将赢得新重商主义之战？
沃尔夫：中国高度的自给自足能力，也使其不易受到其他国家的胁迫。相比美国和欧盟，中国更适应重商主义。

香港宏福苑火灾背后的“一连串漏洞”
调查此次火灾的独立委员会的资深大律师杜淦堃表示，负责翻新工程的“不诚实”承建商负有主要责任，但也不能忽视监管方面的“制度性”问题。

用友再闯港股 押注AI改写软件业未来
中国企业软件先驱用友正将AI描绘成下一个增长引擎，尽管这项技术也迫使投资者重新审视全球软件业的未来。

金价高峰或已过，灵宝黄金未来高增长成疑
黄金价格今年初一度创出历史新高，受惠金价上升，灵宝黄金上半年盈利出现爆发性增长。

世界更信任中国而不是美国
卢斯：在皮尤研究中心调查的大多数国家中，中国如今比美国更受信任。这本应敲响警钟，然而美国表现得就像它仍是世界上最受钦佩的国家。

推进和平计划，特朗普拟在白宫会晤黎巴嫩总统
这是近20年来黎巴嫩国家元首首次访美。与此同时，黎巴嫩军队按照黎以停火协议，开始进驻该国南部“试点区域”。

被特朗普解雇的斯劳特称，美联储的独立性仍受到威胁
美国联邦贸易委员会前委员斯劳特指出，虽然最高法院支持特朗普解雇她而不支持解雇美联储理事莉萨•库克，但后者的例外不会“长久”。

中国考虑收紧对人工智能模型和芯片的出口管控
北京方面已开始与领先的本土AI和芯片制造企业商讨如何防止西方得到中国的先进技术及明星初创企业。

一文读懂英国新首相就任演讲透露的核心信息
安迪•伯纳姆的愿景虽已逐渐为人熟悉，却依然不失其鲜明特色。本文包含他在唐宁街发表的演讲全文，并逐节解析其核心主题。

英国企业并未深度使用AI
英国国家统计局数据表明，企业更倾向于将人工智能视为削减成本的手段，而非开发新产品或开拓新市场的途径。在大多数行业，使用最普遍的是免费工具。

特朗普正陷入中东泥潭
拉赫曼：特朗普在外交政策方面的政治遗产很可能将由伊朗问题界定。就目前而言，前景看起来不妙。战争已经重启，但美国没有可信的制胜计划。

中国“国家队”出手护盘，购入近90亿美元股票
中国国新控股和中国诚通宣布购入近600亿元人民币股票，在周一其他亚洲市场下跌之际，帮助支撑了中国股指。

中国氦气出口禁令加剧欧洲供应短缺
北京方面的出口禁令切断了俄罗斯氦气流入欧洲的一条渠道，这加剧了卡塔尔生产中断后本已存在的供应压力。

特朗普政府拟拨款支持欧洲团体“对抗审查制度”
美国在对外援助的优先事项方面做出大调整，以便在英国和欧洲支持与MAGA（让美国再次伟大）理念契合的倡议。

德国总理借“欧洲稳定的基石”之说吸引国际投资
德国传统产业处境艰难之际，默茨试图效仿马克龙的“选择法国”倡议，通过吸引国际投资来重振陷入挣扎的德国经济。

美国施压欧盟消除“贸易壁垒”
美欧达成协议以降低特朗普关税一周年之际，美国敦促欧盟公开承诺会拿出详细计划，以撤销让美方不满的进口规则和法规。

Meta与Anthropic洽谈出租算力 潜在价值100亿美元
据悉Anthropic在6月提议了这笔交易，旨在寻找新的算力提供商以跟上不断增长的需求。这家AI公司已与SpaceX签署类似的数据中心协议。

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好公司未必是好股票：奈飞带来的启示

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美参议院法案或将使梅赛德斯-奔驰在美遭遇禁售令

梅赛德斯-奔驰20%的股份由中资企业持有，超过《联网汽车安全法案》划定的15%界线。

当科技公司开始到高中“抢人”

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库柏：在为FT撰写专栏24年后，这是我的最后一篇。作为告别，我想回顾一下在这个特殊的时代里，从事这份工作是怎样的一种体验。

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特朗普在美国能源部宣布与沙特达成民用核能合作协议一天后表示，该协议只有在沙特与以色列外交关系正常化的前提下才会推进。

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曹辛：近期事态表明，中方可能正积极主动介入朝鲜半岛事务，并试图把控朝核问题，而这无疑有利于半岛的和平与稳定。

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数据资产的价值，只能由市场发掘

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    指挥棒下的“和而不同”：一场跨越太平洋的青少年知音之约
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    英国新首相伯纳姆的“流浪汉算盘”
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    奔波于伦敦和伯利恒两地的巴勒斯坦主厨Fadi Kattan相信，食物与身份、风物和土地之间存在着密切的联结。战火带来的改变，让他对很多珍视之物产生了日趋加剧的危机感。

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    伍治坚：真正把“好公司”和“好股票”区分开来的，从来不是公司的竞争力，而是其股价反映的估值水平。

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    中国经济的失衡还能持续多久？
    罗奇：不仅中国的整体经济增长在放缓，其经济结构还出现了明显分化，表现在消费端疲弱而生产端强劲，这种失衡能持续多久呢？

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    FT早报：2026年7月27日
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    FT早报：2026年7月23日
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