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FT商学院

北约

实现可信威慑需要一家新“北约银行”
必须改变限制国防生态系统获得所需资金的资本规则。
投资

SpaceX的暴涨与暴跌没有什么特别之处
麦克法登：SpaceX可能是个大家伙，其IPO规模创下历史纪录。但它基本上没有脱离一只新股的常规脚本。
美国政治

特朗普将会见美国防务企业 弹药生产面临多重困境
特朗普政府希望重建常规武器库存，同时调整战备生产体系以适应现代战争。
欧洲经济

Lex专栏：陷入困境的欧洲车企有选择，但都不怎么好
与中国结成联盟将帮助这个陷入困境的行业甩掉部分膨胀的成本。在一系列糟糕的选项中，这或许是最好的一个。

今日焦点

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FT大视野
机器人之国：中国押注机器人对抗人口衰退
到本世纪末，中国劳动人口预计将下降至3亿人。北京希望通过人形机器人来弥补劳动力缺口。

美国股市
企业利润好看的背后
科根：“卡莱斯基-利维利润方程”表明，美国政府与市场之间呈现某种此消彼长的棘手局面。在股市高涨的另一面，是消费者不满与财政赤字。

委内瑞拉
委内瑞拉发生两次强烈地震致数十人丧生
首都加拉加斯多栋建筑倒塌，数百人受伤。

投资
AI热潮下，机构投资者不必只追逐OpenAI和SpaceX
孙昱：人工智能的热潮向全球机构投资者提出了一系列问题：是否需要制定专门的AI投资策略，是否应该继续加仓，还是应该控制投资过于集中的风险。
2小时前

足球
中国足球何时能冲进世界杯？
刘劲：中国足球什么时候能进世界杯，根本上取决于：中国社会什么时候允许更多孩子在读书之外，有尊严地、有保障地选择足球作为人生道路。
2小时前

美国政治
美参院民主党人调查与特朗普家族有联系的公司在委内瑞拉的商业计划
Yorkville Advisors设立的特殊目的收购公司因其与特朗普家族的密切关系而受到审查。

美英关系
特朗普称安迪•伯纳姆为“极端自由派”
美国总统首次对有望成为英国下一任首相的伯纳姆发表评论。

英国
回望斯塔默的两年首相时光
张璐诗：英国人曾经受够了会撒谎、会闯祸、会制造戏剧性的首相；于是他们选出了一个认真工作、不轻易冒险也不轻易撒谎的首相。但两年后他们发现，这并不足以解决英国的问题。
2小时前

美加墨世界杯
美加墨世界杯札记之三：天王的修罗场与“最高的景色”
范力文：在这届世界杯的跌宕起伏之中，可以看到个人在命运面前的挫败与反击，也可以看到团队冷酷如精密齿轮般的纪律和协作。
2小时前

威尼斯双年展
威尼斯双年展随笔：黎明之前，溪水入海
黎蓉：这届双年展看似特别“黑暗”--战火、生态崩塌、算法碾压以及来自评审和策展的种种争议，一直挥之不去。但艺术家们的作品，让我看见了光和希望，让我相信这是黎明前的黑暗。
2小时前

安东尼奥·高迪
安东尼奥•高迪的灵感之窗
崔莹：这位西班牙建筑师认为，窗是建筑与自然持续对话的媒介，他不仅关注光如何进入建筑，也关心风如何穿过空间。
2小时前

电影
《抓特务》对观众来说，太复杂了
刘远举：历史中的真实冲突，未必比短剧中的冲突更弱，但作为电影，总有其自身的局限，这就造成了电影的理解难度。
2小时前

医疗
英国医院因缺乏空调被迫取消手术
由于创纪录高温导致人手短缺、手术环境不安全以及额外病人激增，多达4000台手术可能被取消。

气候变化
空调类股票因创纪录高温和数据中心需求大涨
热浪正在推高空调销量，但AI产业扩张可能导致消费者难以负担空调。

韩国股市
受创纪录剧烈波动影响，韩国推迟全新个股期权上线计划
韩国这一全球表现最好的股市被质疑泡沫渐浓。

美光科技
美光科技利润激增近14倍，提振全球AI概念股
美光科技预测，计算机内存需求持续旺盛，提振自身股价及亚洲股市。

Meta
Meta加速以AI取代人工内容审核
Facebook母公司正在加快部署大型语言模型，用于审核旗下各平台上的内容和广告。

Anthropic
Anthropic指控阿里巴巴非法访问Claude
Anthropic称阿里巴巴使用虚假账号非法访问Claude，这家美国公司并未向中国机构开放该人工智能模型。

中东
海底光缆项目停滞威胁中东数字雄心
中东海底光缆项目的“无限期推迟”，可能削弱外界对该地区作为AI和云计算投资目的地的信心。

石油
海湾石油供应回升，油价重回战前水平
布伦特原油价格自战争爆发以来首次跌破每桶72.48美元，即今年2月底美国和以色列开始轰炸伊朗的前一日的收盘价。

加密货币
凯茜•伍德押注加密财库公司遭损失
囤积加密代币Solana的Brera Holdings PLC股价暴跌，作为投资方的伍德旗下ARK Invest及一家阿联酋基金面临损失。

奥运会
国际奥委会历史上首次向奥运选手发放奖金
国际奥委会设立了一项总额1.4亿美元、覆盖夏季和冬季奥运会的基金，向每位合规参赛者发放资助。

朝鲜
每周时事分析：朝鲜劳动党为何以核武力示强？
曹辛：朝鲜劳动党中央全会选择以核武力向美国示强，是朝鲜国内、国际政治的需要，而且在当前阶段示强，对朝鲜并无实际伤害。

FT观点
FT社评：拉丁美洲的右转表象
右翼在拉丁美洲大获全胜体现的并不是向右翼的持久转向，而是社会撕裂加剧。

美国外交政策
特朗普要求北约盟友“忠诚”
特朗普在会见吕特时表示希望北约盟友展现“忠诚”，同时抨击个别北约国家在伊朗战争中支援不力。

俄罗斯经济
普京的“战争金库”还能撑多久
普罗科片科：普京政权正在即兴改写财政规则，把议会排除在决策圈子外，并且不承认自己无法控制的危险。这正是衰落的写照。

乌克兰战争
乌军无人机袭击使克里米亚多城停电
基辅一直加紧对俄军占领的克里米亚半岛关键基础设施发动攻势。

美洲政治和政策
独裁者之女藤森庆子有望赢得秘鲁大选
这名右翼候选人的对手誓言要对总统选举第二轮投票结果提出质疑。

北约
“意大利在伊朗战争期间允许美国军机使用境内基地”
北约秘书长吕特透露，意大利曾允许“500架次的美军飞机”在境内基地起降，参加对伊朗轰炸行动。此言将意大利总理梅洛尼推入一场政治风暴。

i听粉
大国规模神话不再？制度确定性成竞争力新杠杆
瑞士洛桑管理学院2026年《全球竞争力年报》显示，一些小型开放经济体展现出独特优势。与此同时，随着全球化退潮，传统的规模与成本优势也在面临新的挑战。

印度经济
安巴尼的硬科技雄心，折射出印度在AI领域的发展极限
如果要在AI科技的应用上实现自立，印度仍需加紧追赶步伐。

高通
高通披露Meta成其数据中心芯片的首家科技巨头客户
高通宣布达成交易并上调收入预期，股价一度大涨15%。

美国政治与政策
特朗普取消签署美国可负担住房法案
这项两党合作立法旨在增加供应，并限制机构投资者在房地产市场中的作用。

市场活动

每日英语

寰球商情速递：2026年6月25日

特朗普“美国优先”的战略脱轨与多米诺效应

寰球商情速递：2026年6月24日

AI狂热遭遇加息梦魇：美股震荡背后的迷局

中国商业案例精选

匠心醇韵 用创意引领非凡体验

2026马年开局的一个特别信号

从扫地到管家：科沃斯想定义家庭机器人的下一个十年

银发社会：从普遍性挑战到新的经济增长极 ——专访达沃斯世界经济论坛前CEO克劳德·萨马加

Web3与加密金融

股票代币化：变的是技术，不变的是权力

Tim Sun：如果站在更长远的终局看，真正决定这场竞争形态的，并不是这些表层变化，而是变化背后那些没有改变的东西。

日经中文网精选

日产研发周期缩至2年，社长：向中国学习

“如今中国在技术、成本和研发周期方面，正逐渐成为行业标杆”

物理AI股受追捧，日企涨幅超过英伟达

“物理AI将成为下一波浪潮”，黄仁勋一直反复强调这一观点。

比亚迪一年200次OTA保持“鲜度”

软件更新被称为OTA，该技术由特斯拉率先采用。2025年比亚迪针对自身“海洋”和“王朝”系列车型进行了200次OTA。特斯拉在中国国内为16次，丰田8次，大众5次。得软件者，将得汽车天下……

独家内容

企业与慈善捐赠者联手向呼吸道感染宣战
初期资金规模为5亿美元的“Intercept”倡议将关注新药研发和空气净化技术两方面，力求减轻呼吸道病毒对健康及经济活动造成的损害。

李强在“夏季达沃斯”驳斥补贴说，强调中国创新能力
中国总理在世界经济论坛“新领军者年会”上回应贸易伙伴对中国经济模式的质疑。

安德利果汁跨界豪赌PCB 是华丽转身还是不务正业？
浓缩果汁龙头安德利拟斥资最多8亿元收购PCB上游材料商甬强科技，消息带动公司股价大涨，但这场跨界转型能否成功，还有不少变数。

英伟达被禁AI芯片在中国黑市价格翻倍
在美国严加打击非法芯片出口的形势下，获取英伟达处理器需要冒着更大风险、付出更高价格，也更加困难。

“硅和平”倡议新增多个成员
该倡议由美国牵头，在西方及其盟友面临来自中国日益加剧的竞争之际，旨在强化与人工智能相关的科技供应链。

泽连斯基有望笑到最后
卢斯：曾被特朗普当众奚落“手上无牌”的乌克兰总统，不仅在特朗普和普京两人的敌视之下生存下来，还在战场上打开了局面。

不造大模型只做Token工厂 硅基流动获资本押注
AI初创企业硅基流动让不同模型厂商的大模型，能在多种算力芯片上运行，其中立定位在高度分散的中国市场具有独特优势

华润新能源拟募资36亿美元，缔造中国四年来最大IPO
这家从华润电力分拆在深圳上市的可再生能源企业获散户投资者强烈追捧，即便触发回拨，网上配售部分仍获得683倍超额认购。

为什么说“中国美元”比石油人民币更有分量？
哈丁：人民币逐渐在全球金融体系中占据越来越重要的位置，但美元仍处于主导地位。

企业废话终于有了用处
克拉克：如果有一种可靠的方法用来甄别出那些欣赏企业废话的人，那将是莫大的福音。这种方法可以帮助决定招聘和晋升哪些人。

菜鸟推出ZeeBot，迈向“黑灯仓库”的最新一步
电商巨头阿里巴巴旗下物流子公司菜鸟推出了最新一员机器人“ZeeBot”。它最引人注目的能力在于：不仅能在仓内水平移动，还能向上攀爬作业。

美国的盟友为何纷纷寻求“独立”？
拉赫曼：美国庆祝独立250周年之际，许多盟友寻求增强自身相对于美国的独立性，因为对美紧密关系在特朗普时代变成了软肋。

安迪•伯纳姆会将英国带向何方？
罗伯特•施里姆斯利：工党内定的新首相怀念撒切尔之前的时代。除了比斯塔默更左之外，看不出他对未来挑战与可能性有什么思考。

数百船舶在霍尔木兹海峡外侧等待通过
英国《金融时报》对欧洲航天局卫星数据进行的分析显示，441艘大型船舶聚集在霍尔木兹海峡东侧的主要港口苏哈尔和富查伊拉以外海域。

中国限制与数家美国稀土企业开展贸易
中国宣布新的出口管制，以回应美国重新将阿里巴巴、百度和比亚迪列入“中国军事企业清单”的做法。

人脑不是机器
奥康纳：将人类比作机器的习惯，诱使我们将自己视为智能机器人或AI智能体的次优替代品。人脑的运作更类似于“椋鸟群飞”。

孟加拉国寻求追回从国库消失的巨额资金
该国正“加倍努力”追回哈西娜政权及其关系户被指私吞的逾2300亿美元资金。伊朗冲突引发的能源危机使追回资产的工作愈发紧迫。

古巴在美国压力下出台“紧急”改革
古巴总统迪亚斯-卡内尔没有照搬该国领导层沿用几十年的言论，而是承认国内经济问题并非完全由美国制裁和封锁造成。

美国前驻日大使：特朗普被伊朗“上了一课”
拉姆•伊曼纽尔称，美国总统与伊朗达成的停火协议就像一份“误解备忘录”。与此同时，伊朗宣布再次关闭霍尔木兹海峡。

乌克兰施压白俄罗斯拆除境内无人机中继站
在限期白俄罗斯一周内拆除其境内为俄罗斯无人机“指路”的中继站后，泽连斯基警告白俄罗斯，拒不合作会有“极其危险的后果”。

中国的朝贡体系与世界新秩序
达里奥：北京真正的力量或许不在于发动战争，而在于让对手感受到实力，却不必真正动用它。

伯克希尔哈撒韦存在的意义是什么？
阿姆斯特朗：你可以把伯克希尔看作是一只低波动性的共同基金，但如果接替巴菲特的阿贝尔有更大的抱负，伯克希尔需要作出实质性改变。

稀缺性红利消退 中国AI估值逻辑生变
智谱与MiniMax两周市值蒸发逾四成，市场开始重新衡量大模型公司的真实价值。

FT社评：效法中国的经济模式有什么风险？
西方国家政府必须确保，从中国借鉴来的产业政策不会演变成无节制的政府扩张。

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当图片不再算证据：AI时代的信任重估与市场结构重组

何国俊：当描述、图片、视频这些常见的质量信号越来越便宜、越来越易伪造，市场还靠什么来建立信任？这个问题像是吐槽，实际上却是非常经典的经济学问题。

大变局下的“新中式”出海

李强在“夏季达沃斯”驳斥补贴说，强调中国创新能力

安德利果汁跨界豪赌PCB 是华丽转身还是不务正业？

金融市场

AI寡头的达摩克利斯双剑

陆媛：OpenAI和Anthropic可能必须在2026年9月底前完成IPO。不是因为技术准备就绪，不是因为商业模式跑通，而是因为两把达摩克利斯之剑正悬在它们头顶。

货币政策与格林斯潘的1996（下）

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科技

英伟达被禁AI芯片在中国黑市价格翻倍

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阿里巴巴就1260H名单起诉五角大楼

世界经济论坛| AI规模化，何时“上路”？

生活时尚

热爱足球，热爱那些悲喜交织的夜晚

范力文：足球会让人变成一个浪漫主义者，或者说，每个人其实在本质上都是浪漫主义者，只是被白昼藏匿了起来，白昼只会让人计算得失，夜晚却教人相信奇迹。

艾草的新鲜与粽子的旧味

华人钢琴家付骁远：“有了一锅汤，才能舀出一碗汤”

巴塞尔还是不可替代的“唯一”吗？

商业与管理

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中美在不经意间成为气候救星

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中国产业升级之谜二：基于回报率的分析

沈建光：从宏观上看，如何分析是要素投入而不是效率提升主导了中国高科技行业的增长？在政策驱动下中国高技术行业的快速增长背后是什么？

Hazel Wong：AI不是“技术幻觉”，而是重塑女性领导力的新机会

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    张千帆：宪法AI必须进化到世界AI宪法，最危险的力量必须被关进由各文明国家共同打造的制度笼子里。

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    大变局下的“新中式”出海
    李伟：本轮全球化，中国企业不再满足只通过出口向海外卖产品，而是希望向世界全方位的输出能力，并在海外市场扎根、长期经营，为解决更多更难的痛点做贡献。

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    何国俊：当描述、图片、视频这些常见的质量信号越来越便宜、越来越易伪造，市场还靠什么来建立信任？这个问题像是吐槽，实际上却是非常经典的经济学问题。

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    德国“换总理”风波因何而起？
    袁杰：“换总理”风波爆发后，德国联盟党高层人士纷纷出面力挺默茨。但联盟党和社民党唯有拿出实质性施政成果，才能重新赢得民众信任。

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    沈建光：从宏观上看，如何分析是要素投入而不是效率提升主导了中国高科技行业的增长？在政策驱动下中国高技术行业的快速增长背后是什么？

    AI
    世界经济论坛| AI规模化，何时“上路”？
    技术的快速迭代，并不等同于商业价值的同步兑现——正如汽车的发明，并未让它在短短数年内驶入千家万户。

    美联储
    货币政策与格林斯潘的1996（下）
    陈稻田：沃什十分推崇格林斯潘，多次引述其观点。1995年，格林斯潘做了一个不寻常的操作：先大幅加息，后小幅降息。这个策略的意义何在？对当下有什么启发

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    FT早报：2026年6月25日
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