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FT商学院

市场洞察

七国集团央行出现新型政策分化
如果缺少政府层面的配套行动，这种分化可能引发经济和金融不稳定风险。
人工智能

AI会成为人类思维的外骨骼吗？
能帮助人们完成原本无法做到之事的科技，也可能导致能力退化。
俄罗斯政治

厌战情绪发酵之际，普京与执政党绑定更深
统一俄罗斯党近20年来首次将总统作为竞选招牌。
FT观点

FT社评：仅靠权力下放改革无法修复英国经济
伯纳姆对权力下放的重视确实切中了英国经济中的一个真正结构性问题，但他并未在演讲中提出一个清晰的增长路线图。

今日焦点

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全球经济
世界经济何以维持坚韧？
沃尔夫：尽管经历重重劫难，世界经济仍然保持着韧性。这是因为经济真的坚不可摧，还是我们只不过走运而已？

Anthropic
白宫解除对Anthropic两款AI模型的禁令
美国政府解除对Anthropic旗下Mythos和Fable模型的出口管控，结束了特朗普政府与这家AI企业长达数周的对峙。

委内瑞拉
委内瑞拉地震灾情严峻，国家公共服务体系崩溃
两场地震造成的死亡人数不断攀升，该国在美国支持下上台的领导人因应对不力而招致愈来愈多的民怨。

美国政治与政策
29岁的首次参选者在科罗拉多州民主党初选中获胜
梅拉特•基罗斯爆冷击败了在国会代表该选区近30年的对手，令美国民主党建制派深受震动。

电动车
中国车企造芯凸显国家科技自主战略
中国在车用半导体设计方面取得的进展，是向芯片自给自足迈出的一步，而这多年来一直是中国产业政策的一个核心目标。

石油和天然气行业
IEA预计：美国化石燃料发电支出在数十年来将首超中国
国际能源署预测，美国今年在燃煤和燃气发电厂上的支出将达到500亿美元，比中国高出约30亿美元。

气候变化
6月海洋温度创下新高，全球气候进入“未知领域”
全球变暖与厄尔尼诺周期叠加，将全球平均海表温度推高至接近21摄氏度。

日经中文网精选
中国车欧洲份额将超10%
欧盟为了应对中国车出口，正在加强区域内生产和采购，而对中企而言欧洲正是弥补国内销量减少的绝佳地点。
2小时前

市场
牛市何时见顶？
投资者对美国股市的热情，已将估值推至极端水平。按过去12个月盈利计算，目前市场估值为28.4倍，较过去40年平均水平高出40%。

欧元区通胀
6月欧元区通胀回落至2.8%，降幅超预期
正在竭力遏制伊朗战争所引发的物价压力的欧洲央行迎来利好消息。

汇市
日元持续走软，官方汇市干预何时到来？
自6月初以来，被市场称为“日元先生”的日本副财相三村淳一直未在公开场合表态，一些交易员认为他正酝酿对投机者发动突袭，从而撼动市场。

中国经济
世界银行计划逐步停止对华贷款
根据提交给世行执行董事会的一项计划，到2031年这家多边贷款机构将逐步停止向中国发放贷款。

电动车
“消灭”柴油：中国电动卡车初创企业筹备赴美上市
苇渡科技负责人称，由于制造成本更低、技术创新更快等优势，美国的关税“还不够高”，不足以把公司挡在美国市场之外。

航空
AI与加密货币财富催生更年轻的私人飞机拥有者
高端私人航空服务商Flexjet称，集团如今已拥有二十多岁的豪华私人飞机客户。

军工防务
德国呼吁在本国生产更多美国武器
北约峰会前夕，德国加速推进与美国的“联合生产方案”谈判，意在弥补欧洲在军事上的差距，也试图为特朗普继续投入欧洲防务提供理由。

美国
最高法院裁决提醒美国以及特朗普：何为公民身份
美国需要的是不断提醒自身：移民让这个国家更强大，而不是削弱它的繁荣。

美国政治与政策
特朗普给美国250周年国庆蒙上阴影
卢斯：本周六，特朗普预计将在“自由250”集会上发表演讲。他本人将是主角。许多表演者抵制这场庆典，认为它已被总统的个人品牌宣传绑架。

美国
美联储政策模式的转变
周子衡：沃什领导下的美联储正引领市场进入一个新的定价阶段。面对潜在的地缘风险和财政挑战，其转型成败，将决定美国乃至全球明年增长轨迹。

FT观点
英国国防投资的困境
经过数月争论，斯塔默的军费计划仍未达标。

加密货币
币安及其创始人在伦敦遭加密货币投资者起诉
近1700名英国用户指称，这家全球最大加密货币交易所未经监管批准，向他们提供高风险产品。

耐克
耐克盈利受关税退还提振，但中国市场销售下滑
这家运动装备制造商报告最近一个财季的营收为110亿美元，为2022年2月以来最低水平。

特朗普
特朗普重返总统职位后，去年进账逾10亿美元
这位美国总统在任期间，还通过《圣经》、手表和香水授权获得数十万美元收入。

德国政治
德国情报机构发出警告：左翼恐怖主义抬头
德国暴力事件增加，是对极右翼极端主义和以色列在中东行动的回应。

人工智能
Anthropic推出Claude Science，旨在开拓医药领域营收
这家估值9000亿美元的公司周二发布了首款面向科学家和制药企业的AI产品，应用场景包括渲染三维蛋白质结构和药物发现。

美国股市
美国股市录得六年来最大季度涨幅
伊朗战争余波、芯片股波动以及太空探索技术公司创纪录首次公开募股，共同推高市场波动性。

乌克兰战争
乌克兰称其有权打击俄罗斯“影子船队”
在俄罗斯致函国际海事组织指责其从事“恐怖主义”行径后，基辅试图为袭击油轮的行为寻求正当性。

美国政治与政策
美国最高院驳回特朗普终结出生公民权的请求
此裁决重挫特朗普总统重写移民政策的施政议程。

散户交易
金价跌破每盎司4000美元
黄金录得十多年来最糟糕的季度表现，其背景是市场预期美联储将会加息，而散户投资者对黄金热情减退。

港股
全球资本市场盛宴，为何独缺港股？
黄凡：香港股市未能跟上全球市场的牛市步伐，甚至成为少数逆势下跌的主要市场之一。全球资本市场盛宴独缺了港股，原因何在？港股的未来之路在何方

人工智能
科技行业领袖为何再度期盼规则
沙克：许多CEO曾以为自己能同特朗普打交道并从中获益。但随着特朗普政府日益拍脑袋施政，他们再度期盼公平透明的规则。

中国社会
大品牌维权不应该"和稀泥"
刘远举：大品牌的法律维权往往被舆论恶评，除了中国社会相对淡薄的知识产权意识，大品牌方自身也有一定的问题。

德国
41℃高温，治好了德国人的“恐风症”
张冬方：在吹空调这件事上，德国人并没有看上去的那么执拗。面对一年热过一年的夏天，他们对空调的需求一直在增长中。

英国政治
挑战伯纳姆的“黑马”会出现吗？
静楠：真正的考验是能否让英国重新从“管理衰退”走向“创造增长”。

FT编辑精选
“瑰丽七股”在华尔街科技股轮动中市值蒸发2.3万亿美元
在超大规模云厂商大举投入AI之际，投资者纷纷转向受益于此类支出的芯片制造商。今年上半年，标普500指数中表现最强的是芯片和存储类股票。

人工智能
AI加速中国工厂机器人向新行业进军
AI正推动自动化和智能系统从大型汽车制造等高端领域向服装等传统行业扩散。

日元
日元跌至40年来新低
在美联储转向鹰派、压力不断累积之际，日元对美元汇率跌破162日元关口。

特朗普关税
欧盟将提高对贸易伙伴的钢铁关税
欧盟决定大幅下调免税额度，并将关税翻倍至50%。

体育运动
德国世界杯爆冷出局引发反思
德国队主教练表示，德国已经不再属于世界足坛顶级强队。

匈牙利
新任总理称欧尔班隐瞒了匈牙利一半的预算赤字
毛焦尔•彼得称，其前任就2026年相当于国内生产总值8%的财政缺口问题“撒了谎”。

科技
硅基通胀，碳基通缩
何苗:资本疯狂奖励算力的上游，却任由为“人”服务的经济陷入需求萎缩

市场活动

每日英语

政治新著推荐：拯救自由民主的探索

语言、权力与殖民凝视的沉思录

英国新任首相上台，债市反应如故

日本孤独社会：少子老龄化下的未来警示

中国商业案例精选

与曼彻斯特大学副校长Fiona Devine教授对话：AI时代，商学院如何重新定义未来领导力？

匠心醇韵 用创意引领非凡体验

2026马年开局的一个特别信号

从扫地到管家：科沃斯想定义家庭机器人的下一个十年

Web3与加密金融

股票代币化：变的是技术，不变的是权力

Tim Sun：如果站在更长远的终局看，真正决定这场竞争形态的，并不是这些表层变化，而是变化背后那些没有改变的东西。

日经中文网精选

中国车欧洲份额将超10%

欧盟为了应对中国车出口，正在加强区域内生产和采购，而对中企而言欧洲正是弥补国内销量减少的绝佳地点。

主导电池市场的中国在向全固态迈进

围绕作为新一代电池的“全固态电池”，上海汽车集团和比亚迪力争2027年投放市场。

日产研发周期缩至2年，社长：向中国学习

“如今中国在技术、成本和研发周期方面，正逐渐成为行业标杆”

独家内容

欧盟为减少对华贸易逆差设定最后期限
欧盟贸易委员谢夫乔维奇在与中国商务部长王文涛于布鲁塞尔会面后称，希望到10月看到减少欧盟对华贸易逆差的努力取得“切实成果”。

黎以协议在黎巴嫩国内引发反弹
未参与谈判的真主党及其盟友，包括该国最资深什叶派政治家、黎巴嫩议会议长贝里，谴责这份和平协议是“耻辱”，绝不会得到落实。

伯纳姆誓言将大举改革英国政府体系
有望于7月20日入主唐宁街的伯纳姆公布一系列宏大计划，拟加大国家对关键公用事业的管控，并实施庞大的地方议会公房建设工程。

特朗普等强人领袖如何倒台？
拉赫曼：无论身处何种体制，强人领袖往往有着共同的本能与手法。他们助长个人崇拜，将权力集中于自身，并对抗不受其控制的独立机构。

高市早苗公布日本史上最大手笔投资路线图
这是她凭借“让日本列岛更加强大和富裕”的承诺当选首相以来最大的政策举措。为期14年的支出蓝图结合政府与企业投资，覆盖17个战略行业。

威尼斯双年展随笔：黎明之前，溪水入海
黎蓉：这届双年展看似特别“黑暗”--战火、生态崩塌、算法碾压以及来自评审和策展的种种争议，一直挥之不去。但艺术家们的作品，让我看见了光和希望，让我见证了一场小调的新文艺复兴。

企业利润好看的背后
科根：“卡莱斯基-利维利润方程”表明，美国政府与市场之间呈现某种此消彼长的棘手局面。在股市高涨的另一面，是消费者不满与财政赤字。

Anthropic指控阿里巴巴非法访问Claude
Anthropic称阿里巴巴使用虚假账号非法访问Claude，这家美国公司并未向中国机构开放该人工智能模型。

企业与慈善捐赠者联手向呼吸道感染宣战
初期资金规模为5亿美元的“Intercept”倡议将关注新药研发和空气净化技术两方面，力求减轻呼吸道病毒对健康及经济活动造成的损害。

“意大利在伊朗战争期间允许美国军机使用境内基地”
北约秘书长吕特透露，意大利曾允许“500架次的美军飞机”在境内基地起降，参加对伊朗轰炸行动。此言将意大利总理梅洛尼推入一场政治风暴。

普京的“战争金库”还能撑多久
普罗科片科：普京政权正在即兴改写财政规则，把议会排除在决策圈子外，并且不承认自己无法控制的危险。这正是衰落的写照。

李强在“夏季达沃斯”驳斥补贴说，强调中国创新能力
中国总理在世界经济论坛“新领军者年会”上回应贸易伙伴对中国经济模式的质疑。

安德利果汁跨界豪赌PCB 是华丽转身还是不务正业？
浓缩果汁龙头安德利拟斥资最多8亿元收购PCB上游材料商甬强科技，消息带动公司股价大涨，但这场跨界转型能否成功，还有不少变数。

英伟达被禁AI芯片在中国黑市价格翻倍
在美国严加打击非法芯片出口的形势下，获取英伟达处理器需要冒着更大风险、付出更高价格，也更加困难。

“硅和平”倡议新增多个成员
该倡议由美国牵头，在西方及其盟友面临来自中国日益加剧的竞争之际，旨在强化与人工智能相关的科技供应链。

泽连斯基有望笑到最后
卢斯：曾被特朗普当众奚落“手上无牌”的乌克兰总统，不仅在特朗普和普京两人的敌视之下生存下来，还在战场上打开了局面。

不造大模型只做Token工厂 硅基流动获资本押注
AI初创企业硅基流动让不同模型厂商的大模型，能在多种算力芯片上运行，其中立定位在高度分散的中国市场具有独特优势

华润新能源拟募资36亿美元，缔造中国四年来最大IPO
这家从华润电力分拆在深圳上市的可再生能源企业获散户投资者强烈追捧，即便触发回拨，网上配售部分仍获得683倍超额认购。

为什么说“中国美元”比石油人民币更有分量？
哈丁：人民币逐渐在全球金融体系中占据越来越重要的位置，但美元仍处于主导地位。

企业废话终于有了用处
克拉克：如果有一种可靠的方法用来甄别出那些欣赏企业废话的人，那将是莫大的福音。这种方法可以帮助决定招聘和晋升哪些人。

菜鸟推出ZeeBot，迈向“黑灯仓库”的最新一步
电商巨头阿里巴巴旗下物流子公司菜鸟推出了最新一员机器人“ZeeBot”。它最引人注目的能力在于：不仅能在仓内水平移动，还能向上攀爬作业。

美国的盟友为何纷纷寻求“独立”？
拉赫曼：美国庆祝独立250周年之际，许多盟友寻求增强自身相对于美国的独立性，因为对美紧密关系在特朗普时代变成了软肋。

安迪•伯纳姆会将英国带向何方？
罗伯特•施里姆斯利：工党内定的新首相怀念撒切尔之前的时代。除了比斯塔默更左之外，看不出他对未来挑战与可能性有什么思考。

数百船舶在霍尔木兹海峡外侧等待通过
英国《金融时报》对欧洲航天局卫星数据进行的分析显示，441艘大型船舶聚集在霍尔木兹海峡东侧的主要港口苏哈尔和富查伊拉以外海域。

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科技牛市下的最大考验

安联CIO：SpaceX上市后旋即发债突显市场进入泡沫区间

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科技

我们到底需要多少算力？

马库斯：自2022年以来，AI芯片提供的算力每年增长约2.3倍，这确实带来了AI模型的显著改进。但沿着这条路继续走下去至少有两个问题。

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