{"text":[[{"start":8.71,"text":"美国制造业正显现出复苏迹象。在经历了六个月的扩张后，工业活动在7月激增，录得四年多来最强劲表现。今年迄今，产出小幅上升，新增就业岗位约3万个，而就在8月，西门子(Siemens)、亚马逊(Amazon)和SK海力士(SK Hynix)等工业巨头纷纷公布大规模投资计划。"}],[{"start":30.48,"text":"在“让美国再次伟大”(MAGA)阵营的人嘴里，这证明了唐纳德•特朗普(Donald Trump)总统推动的、由保护主义助燃的美国制造业“复兴”正在发生。7月，特朗普在密歇根州一家通用汽车(General Motors)工厂发表讲话时宣称，他实施的“历史性关税”正在重振美国的工业腹地。"}],[{"start":49.32,"text":"然而，这种说法是对数据不真诚的解读。正确的说法是，尽管——而不是因为——有美国总统的保护主义措施，美国制造业正在复苏。此外，当前的繁荣景象也与他的承诺大相径庭。"}],[{"start":66.17,"text":"首先，自特朗普第二任期开始以来，两个行业异常强劲的需求——而非关税引发的制造业回流激增——支撑着工业产出扩张。其一是计算机和电子产品行业，包括为持续升温的人工智能(AI)热潮提供支撑的芯片和服务器。其二是航空航天业，该行业，尤其是波音(Boeing)，正在消化积压的飞机订单，同时全球冲突带来了大量军工订单。"}],[{"start":93.38,"text":"对建设数据中心所需的变压器、冷却设备和水泥等其他组件的需求，也帮助支撑了美国整体工业产出。"}],[{"start":102.13,"text":"至关重要的是，AI和航空航天领域的关键投入品受益于特朗普政府各种关税方案中的重大豁免。与此形成反差的是，自由市场智库卡托研究所(Cato Institute)的副所长斯科特•林西科姆(Scott Lincicome)汇编的数据显示，面临最高关税税率的行业（包括纺织、家具和木材行业）对产出的贡献微乎其微，甚至有所缩水。的确，自特朗普第二任期开始以来，制造商的财报反复提到关税对其利润率造成的挤压——无论是直接影响还是通过国内供应链传导所产生的影响。"}],[{"start":136.59,"text":"此外还有另一个关税支持者不愿面对的数据点。如果关税真的推动了全面的制造业回流热潮，人们理应看到国内生产取代进口。然而，当前的制造业复苏伴随着海外采购的显著增加。自去年1月以来，美国资本货物进口十分强劲，主要受与AI相关的组件需求推动。"}],[{"start":160.01,"text":"今年制造业活动激增的时机或许最能打击保护主义者的论点。自1月以来的产出跃升，与实际关税税率下降以及贸易不确定性的缓解同步发生——这两者都得益于最高法院在2月推翻了特朗普的大部分“解放日”关税。"}],[{"start":177.68,"text":"这并不是说关税完全没有带来特朗普吹嘘的那些益处。今年就业岗位的小幅增长，可能与少数几个行业不再受到外国竞争冲击有关。关税也促使一些企业承诺在美国建厂。话虽如此，引人注目的投资承诺并不总能真正落实，而自特朗普重返白宫以来，投入新厂建设的私营部门年度支出持续下降。"}],[{"start":204.03,"text":"“AI基础设施建设、积压的飞机订单、《大而美法案》(One Big Beautiful Bill Act)中针对资本支出的税收减免，甚至是伊朗战争，都在推动美国制造业近期的激增，”林西科姆表示。“相比之下，关税主要起到了阻碍作用。”厘清叙事很重要。上周四有报道暗示，特朗普政府正考虑对半导体加征新关税。此举只会阻碍一个正在助力提升美国制造业产出的行业。"}],[{"start":232.97,"text":"话虽如此，白宫在中期选举前利用宏观数据来宣传政绩的做法并不令人意外。讽刺的是，特朗普政府现在宣扬的制造业复苏，并非其当初承诺的那种复苏。即便算上今年的反弹，制造业就业人数仍比特朗普第二任期开始时减少了8.2万人。当前的复苏并未像总统团队当初承诺的那样，导致劳动密集型生产线大量回流；相反，复苏来自高科技产出，而这些产出在很大程度上由机器完成，使用外国部件，而所在行业需要技术熟练的工人。"}],[{"start":270.24,"text":"换言之，事实证明，就实现他那种怀旧式的制造业愿景而言，特朗普的关税是相当粗糙的工具。美国的工业实力在尽管有这些关税的情况下展现出韧性——若无这些关税，其表现本应更加强劲。"}],[{"start":286.3,"text":"译者/和风"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1788137261_4701.mp3"}