{"text":[[{"start":13.99,"text":"委内瑞拉将公布高达2400亿美元的债务总额，这一数字远高于此前预期。在美国将尼古拉斯•马杜罗(Nicolás Maduro)赶下台后，该国正着手进行有史以来规模最大的主权债务重组。"}],[{"start":28.48,"text":"据熟悉该国计划的知情人士透露，委内瑞拉将在未来几周内向债权人揭开其财务状况的真实面目，届时公布的借款规模将远大于市场预估的1500亿至2000亿美元。"}],[{"start":41.39,"text":"委内瑞拉临时领导人德尔西•罗德里格斯(Delcy Rodríguez)正争取在今年年底前与债权人达成协议，为该国在马杜罗统治下被排除在国际金融市场近十年后重返国际金融市场铺路。强人领导人马杜罗今年1月在一次美国军事突袭中被抓获。"}],[{"start":59.92,"text":"据知情人士透露，美国投行Centerview Partners受加拉加斯聘请担任财务顾问，已帮助制定了一份蓝图，旨在让委内瑞拉的债务重返可持续轨道，该蓝图将于7月初公布。"}],[{"start":72.62,"text":"这些人士还表示，该国本月晚些时候将发布一份期待已久的宏观经济框架。按照这份框架的测算，该国遭重创的经济规模约为1000亿美元，低于2012年的3700亿美元——那一年是马杜罗的前任乌戈•查韦斯(Hugo Chávez)执政的最后一年——这将使其债务与GDP之比超过200%。"}],[{"start":94.12,"text":"不同寻常的是，对于一次重大的主权重组而言，此次债务可持续性分析并非由国际货币基金组织(IMF)撰写。债券持有人很可能将这一对该国财政状况的严峻评估，视为委内瑞拉将要求对其债务价值进行大幅减记的信号。"}],[{"start":112.12,"text":"不过，委内瑞拉反对派的一些成员担心，如果在国际货币基金组织框架之外加快债务重组进程，可能会让委内瑞拉在与债券持有人谈判时处于更弱势的地位。"}],[{"start":124.74000000000001,"text":"委内瑞拉债券目前的交易价约为面值的55美分，高于马杜罗倒台前的33美分，但这些价格并未计入多年未付的利息。"}],[{"start":134.51000000000002,"text":"一位近期退出委内瑞拉债券头寸的投资者表示：“这是有史以来首批没有IMF参与债务可持续性分析的大型重组案例之一。必须由IMF主导债权人之间的协调讨论，并对债务范围进行充分审计。”"}],[{"start":null,"text":"
"}],[{"start":151.52,"text":"据知情人士称，委内瑞拉已与IMF就经济数据展开技术层面的沟通，其债务重组框架将参考IMF模板。"}],[{"start":161.01000000000002,"text":"在经历七年被冷落后，委内瑞拉已于今年4月恢复与该基金的业务往来。"}],[{"start":167.37000000000003,"text":"IMF的一位发言人表示，该组织并未参与委内瑞拉宣布的债务重组进程。发言人补充说：“IMF工作人员与委内瑞拉当局保持定期接触，包括就宏观经济前景进行接触，正如我们与所有成员国一样。本组织随时准备应需要协助当局。”"}],[{"start":187.73000000000002,"text":"Centerview拒绝发表评论。"}],[{"start":190.49,"text":"此次重组规模预计将超过希腊2012年2000亿美元违约规模，成为历史上最大主权债务重组案例。鉴于委内瑞拉债务结构复杂且长期拖欠债权人，该案例被认为比以往任何重组都更具复杂性。"}],[{"start":207.3,"text":"委内瑞拉政府及国有石油公司PDVSA的债券，构成了该国债务中最大且最有据可查的部分，约为600亿美元，外加约400亿美元的违约后利息。这一数字正以每年50亿美元的速度增长。"}],[{"start":222.65,"text":"投资者此前估计，委内瑞拉还欠油企与贸易债权人约300亿至500亿美元未付账单，以及超过200亿美元与查韦斯政权征用资产相关的法律赔偿。"}],[{"start":234.35,"text":"据估算，委内瑞拉还欠中国约100亿至200亿美元债务，此前这些债务由加拉加斯用石油出口收入偿还，但据信已停止偿付；同时还欠俄罗斯约60亿美元，以及欠各开发银行约40亿美元。"}],[{"start":248.74,"text":"罗德里格斯政府的行动速度超出了许多债权人的预期。上个月，政府任命了Centerview的马蒂厄•皮加斯(Matthieu Pigasse)启动重组。这位法国银行家在拉扎德(Lazard)任职期间，曾协助希腊、阿根廷等国处理过大型债务交易。"}],[{"start":266.52,"text":"皮加斯于2020年转投Centerview，其后他在拉扎德的搭档哈穆达•切基尔(Hamouda Chekir)也加入。他在加拉加斯有着长期的从业经历，曾就PDVSA前美国子公司Citgo的出售提供咨询，与罗德里格斯的关系可追溯到十多年前。"}],[{"start":283.74,"text":"据英国《金融时报》看到的一封信件显示，拉扎德最近试图取代Centerview，致信委内瑞拉政府，提出以大约2500万美元的费用为其服务，并称这代表了“非同寻常的价值”。拉扎德在2012年负责希腊重组时也收取了同样数额的费用。"}],[{"start":302.34000000000003,"text":"委内瑞拉很快拒绝了拉扎德的提议。政府在一份声明中表示：“与此前挑选顾问的流程一样，我们采用了一套一致的标准，重点考量团队经验、专业能力、分析质量以及对我方处境的理解……基于同样的考量，我们选择Centerview Partners作为我们的财务顾问。”"}],[{"start":321.27000000000004,"text":"其他知情人士表示，Centerview的费用尚未最终敲定。"}],[{"start":325.99000000000007,"text":"拉扎德拒绝置评。"}],[{"start":328.33000000000004,"text":"债券持有人最关心的是，该国能多快恢复石油产量，以及在马杜罗下台后，由美国斡旋恢复的原油销售运作情况如何。"}],[{"start":337.65000000000003,"text":"委内瑞拉央行已开始再次定期公布部分经济数据。该行本周发布的国际收支数据显示，今年前三个月的石油出口销售额为55亿美元。"}],[{"start":350.18,"text":"这一数字高于马杜罗执政最后几个月时的44亿美元，但与违约和美国制裁前的鼎盛时期相比仍大幅缩水。"}],[{"start":358.97,"text":"Aegon Asset Management的投资组合经理杰夫•格里尔斯(Jeff Grills)表示：“时间表使情况更加复杂……到2026年能完成吗？可能性很小。但我认为更现实的是，这一过程会持续到2027年。”"}],[{"start":374.43,"text":"杰夫•代尔(Geoff Dyer)补充报道"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1782284163_4569.mp3"}