{"text":[[{"start":8.36,"text":"不到一个月前，国际能源署(International Energy Agency, IEA)署长法提赫•比罗尔(Fatih Birol)在伦敦向听众警告称，全球正陷入史上最严重的能源危机之中。他表示，如果形势得不到改善，今年夏天石油价格可能会进入“红色区域”。"}],[{"start":23.96,"text":"但就在他发表这番言论时，市场已经得出了不同的结论。"}],[{"start":28.75,"text":"在比罗尔亮相前不久，布伦特(Brent)基准原油一度触及每桶112美元，随后开始稳步回落。在上周日美国与伊朗宣布初步协议前，布伦特原油已经下跌了五分之一，此后又进一步下跌了10%。"}],[{"start":44.32,"text":"到周三时，市场叙事已明显转向。此前数月里，交易员、企业高管和政界人士一直担心石油行业将在今夏出现严重供应短缺，如今人们反而把注意力转向另一种可能：如果海湾地区和平得以维持，大量原油可能被投放市场。"}],[{"start":62.9,"text":"周四亚洲交易时段，布伦特原油价格跌破每桶80美元，这是自战争初期以来未曾见过的水平。即便在危机最严重时，油价峰值也仅为每桶126美元，远低于多名华尔街分析师提出的每桶200美元预测。"}],[{"start":80.43,"text":"咨询机构Energy Aspects创始人阿姆丽塔•森(Amrita Sen)表示：“预测本来就很难，而石油市场预测尤其让人深感谦卑。当史上最大规模的石油供应中断只把油价推高到每桶100美元时，你就不得不问一句：是不是市场——包括我们在内——错得离谱？”"}],[{"start":99.98,"text":"对布鲁金斯学会(Brookings Institution)高级研究员罗宾•布鲁克斯(Robin Brooks)而言，伊朗冲突期间被夸大的油价预测，让人联想起俄罗斯在2022年对乌克兰发动全面入侵后人们发出的类似警告。"}],[{"start":112.57000000000001,"text":"他说，“这是我们第二次遭遇‘末日式油价预测’”并且最终没有应验。他认为，西方政府应当吸取的教训是，石油市场的韧性比许多人想象的更强，因此在不引发严重经济后果的前提下，有更大空间对抗恶意行为者。"}],[{"start":129.79000000000002,"text":"布鲁克斯表示：“我希望欧洲在波罗的海更加积极地打击这支（俄罗斯）影子船队，因为外界所说的对石油价格的担忧，并不像一些人声称的那样有充分依据。”"}],[{"start":141.70000000000002,"text":"在过去三个月里，石油行业高管和交易商一再警告称，原油价格过低，未能反映他们所看到的全球能源系统所承受的巨大压力。但布鲁克斯表示，业界低估了需求下滑的速度。"}],[{"start":156.47000000000003,"text":"“尤其是在过去一个月，高管们一直非常高调地表示，由于库存消耗，价格会上涨。”他指的是全球储备中大量石油的释放，“他们看到的是眼前的东西，但我认为他们缺乏宏观视角。”"}],[{"start":170.14000000000001,"text":"他补充说，人们没有意识到的一点是，价格其实已经大幅上涨。布伦特原油达到每桶126美元时，已比战斗开始前高出75%。他说：“这是一次大幅上涨”，反映出供应遭遇了重大冲击。"}],[{"start":186.92000000000002,"text":"法国巴黎银行(BNP Paribas)金融市场360部门大宗商品策略主管阿尔多•斯潘耶(Aldo Spanjer)曾建立过一个最坏情景模型，即如果冲突持续到年底，油价将触及每桶200美元。他表示，上周日达成的协议“比我们过去几个月见到的任何情况都更为重大”，并使海湾地区能源出口在全球储备消耗变得危急之前恢复的前景提前出现。"}],[{"start":211.18,"text":"但斯潘耶表示，这场危机也凸显出石油市场的一个结构性特征：它为当下而非未来定价。能源行业把焦点放在即将到来的供应短缺上时，交易员关注的却是一个更简单的问题：近期是否买得到原油。斯潘耶表示：“市场定价的不是未来的供需平衡。”"}],[{"start":232.29000000000002,"text":"这项和平计划迄今尚未增加中东石油供应，谈判也有可能破裂。唐纳德•特朗普(Donald Trump)周三警告称，如果他不满意最终协议，美国将恢复轰炸行动，而且如果没有这项协议，全球石油储备“大约四周内”就会耗尽。"}],[{"start":249.13000000000002,"text":"即便如此，交易员的目光已超越眼前扰动。短期内，他们预计会出现供过于求，因为被困在海湾内的油轮将开始驶出因战事而关闭的狭窄出口通道——霍尔木兹海峡。从更长远来看，他们押注需求复苏的速度将慢于供应恢复。"}],[{"start":268.53000000000003,"text":"大宗商品数据提供商Kpler估计，目前有逾9000万桶非伊朗原油及另外7000万桶伊朗原油正在等待离开该地区。国际能源署周三表示，如果和平得以维持，随着各国增产，预计到2027年将出现“显著的原油过剩”。这一判断与欧佩克(Opec)的看法形成对比，后者预计明年需求会更强劲。"}],[{"start":292.5,"text":"石油经纪公司PVM的分析师塔马什•瓦尔加(Tamas Varga)表示，市场可能已经在提前反映明年的供应过剩，但他也提醒，目前的出售看起来“有些过头”。"}],[{"start":303.25,"text":"他说：“情绪是一种强大的力量。如果市场想看空，它就会寻找看空信号。但我不认为这种情绪会持续。我预计未来几个月、甚至未来几个季度，油价都会走强。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1781770847_4973.mp3"}