{"text":[[{"start":8.71,"text":"依托全球最大的新能源汽车市场，叠加产业政策的精准扶持，中国动力电池行业正迎来二线厂商崛起的黄金发展期。它们避开了与巨头的正面竞争，通过在各自细分赛道建立壁垒，成长为极具活力的细分赛道领跑者。"}],[{"start":26.76,"text":"细分赛道找准很难，坚持下去更难。蜂巢能源一开始就找到了自己要走的赛道，尽管经历过2021年融资顺利、估值迅速提升的高光时刻，也经历过2023-2024年因扩张过快、行业变化导致经营困难、财务亏损、产能利用率不高的低谷期，以及撤回IPO、团队整合的黯淡时刻。但是，蜂巢能源一直坚守在“短刀+叠片”工艺的赛道上，通过调整企业运营方向、大力拓展海外市场、加快技术迭代、增强产品竞争力，实现了在产能利用率、海外市场占比等方面的快速提升和公司经营的快速改善。4月7日，韩国研究机构SNE Research公布2026年1—2月全球动力电池装车量的最新数据，蜂巢能源以3.8GWh装车量位列第八，同比增长24.9%，为TOP10企业中增速最高者。"}],[{"start":81.89,"text":"今年1月，在蜂巢能源第六届电池日的活动上，董事长兼首席执行官杨红新公布，去年第四季度，蜂巢能源产出约15GWh，实现首次单季盈利。这是一个提振信心的好消息，但同时也继续施压蜂巢能源2026年的业绩表现是否能符合预期。杨红新在同一场活动中提出了蜂巢能源2026年的商业目标：全年出货预计61GWh，排产预计63-65GWh左右，同比2025年增长超过50%，月均超过5GWh。"}],[{"start":117.59,"text":"从目前的情况看，第一季度受中东战争影响，碳酸锂等相关原材料价格上涨，蜂巢能源面临非常大的成本压力。但是杨红新表示，2026年全年盈利的目标没有变化，将通过技术迭代、新产品上市和规模化效应，按照既定目标向前推进。"}],[{"start":137.59,"text":"与长城协同共生"}],[{"start":139.67000000000002,"text":"起源于长城汽车的动力电池项目组，2018年开始独立运营，蜂巢能源业务覆盖动力电池、储能与新兴领域，专注于动力电池的材料、电芯、PACK、系统及大储、工商储、户储、便携等全序列产品的研发、生产和销售。依靠与长城汽车强大的战略协同性，蜂巢能源在技术验证、产能保障、成本控制与市场卡位上形成了立体化优势。依托长城汽车的整车平台与越野场景需求，蜂巢能源得以将“叠片+短刀”技术在最真实的工况下快速迭代成熟，并借助坦克、魏牌等高端车型的量产放量，迅速在插混与越野等细分赛道上建立起领先地位，实现了从“技术先行”到“市场占优”的战略闭环。"}],[{"start":186.79000000000002,"text":"长城汽车既是蜂巢能源的兄弟公司，也是它最大的客户。杨红新表示，蜂巢能源与长城汽车的合作已经延伸到了概念定义阶段。长城汽车在做车型定义的时候，蜂巢能源就提前介入，一起做最经济、科学、合理的设计方案。蜂巢能源已为长城定制适用多车型的动力平台，加强整车平台化，同时也有利于蜂巢能源的稳定生产。此外，两家企业在协同出海层面，包括技术和标准维度的调整、产业链协同等方面均保持着高效协同的合作关系。"}],[{"start":225.08,"text":"4月24日北京车展开幕，蜂巢能源堡垒2.0搭载长城汽车魏牌V9X首发亮相。魏牌V9X是长城全栈自研“归元S平台”的首款车型，而此“全球唯一兼容五大动力平台”的动力核心则由蜂巢能源定制打造。除V9X搭载堡垒2.0外，未来更高性能的车型还可以搭载蜂巢能源的混合固液电池和龙鳞甲3.0技术。"}],[{"start":252.82000000000002,"text":"堡垒2.0、蜂行短刀2.0、混合固液电池、龙鳞甲3.0技术等是蜂巢能源于今年1月第六届电池日活动上发布的新产品和系统。4月中旬，全球电量最大的80kWh（1/3C）插混电池“堡垒 2.0”已在蜂巢能源常州工厂量产下线；100kwh的混合固液纯电产品将在今年三季度正式装车上市；混合固液电池结合龙鳞甲3.0目前已应用到长城一款高端车型的开发中，预计将于明年上半年量产上市。"}],[{"start":284.89000000000004,"text":"关于混合固液电池，蜂巢能源对于它的定义是不过度追求能量密度，而是要兼顾可制造性和成本，在不改变液态产线的情况下提高产品的安全性。有关全固态电池的发展趋势，杨红新认为，目前全固态电池仍然面临着材料、界面等大量的技术问题，乐观的情况下，全固态电池在2030年能实现小批量量产。"}],[{"start":310.36,"text":"“死磕海外”"}],[{"start":311.87,"text":"今年1月，杨红新提出2026年“死磕海外”的核心战略。接受FT中文网采访时，他具体解释了全球市场的区域化布局。"}],[{"start":322.27,"text":"由于美国政策摇摆的问题，蜂巢能源对美国市场持偏谨慎态度，更多地是向中国的合作伙伴销售产品，由其做成系统或整车再出口美国。"}],[{"start":333.46,"text":"在欧洲，蜂巢能源推行技术出海。2024-2025年，欧洲市场因为新能源补贴政策的摇摆出现过动摇和波动，导致新能源汽车销量一度下滑。杨红新指出，“欧洲从意识形态上特别想做能源转型，但是在具体的落地上有一些犹豫和保守，不像中国非常坚定地去做。”但是当前，受战争等因素影响，欧洲市场感受到了能源的压力，又开始加快对新能源的布局和投入。杨红新称，“我相信，欧洲未来新能源（无论是储能还是动力）仍然是一个非常好的增长点。”蜂巢能源表示，其每年向欧洲直接供货数十亿。"}],[{"start":377.28,"text":"在亚洲地区尤其是东南亚市场，蜂巢能源大力布局本地化制造。杨红新指出，亚洲地区，尤其是东南亚和印度在推行从发电侧到输送电侧再到使用侧的全域新能源化方面，需求非常旺盛。泰国工厂是蜂巢能源全球化布局的核心支点，现配备2条柔性产线，年产能达6万套，主打60kWh LCTP短刀电池包。今年受石油危机影响，订单呈现明显增长趋势。此外，配合中国汽车企业的整车出海也是蜂巢能源发力的重点方向。"}],[{"start":415.09,"text":"细分赛道的领导者"}],[{"start":417.15999999999997,"text":"控制好成本是盈利的关键，但蜂巢能源认为通过技术降本才是最根本的降本。杨红新指出，“我们的产线结构，决定了我们肯定不是成本领先者。我们的战略是要做细分赛道的领导者和新兴赛道的开拓者。”"}],[{"start":434.85999999999996,"text":"未来，蜂巢能源将重点发力各细分赛道，如产品层面，杨红新认为，铁锂与三元将是长期并存的互补关系：铁锂优势在成本和安全性，三元则在能量密度和重量上占优，且正朝着混合固液及全固态方向演进，以弥补安全短板。全固态电池仍需时日，而混合固液三元是现阶段理想的过渡方案，能提升安全性、控制成本，并利用现有液态电池产线快速实现量产交付。蜂巢能源今年将量产第一代混合固液电池，覆盖纯电与插混车型（80–115度电），明年计划推出第二代。同时，龙鳞甲3.0技术也将融合混合固液方案，计划明年上半年量产。在铁锂方面，蜂巢已在超充技术上积累深厚，但其落地依赖整车、电网及热管理系统协同，并非仅靠电池本身。无论增程、插混还是纯电，三元车型对安全性的需求尤为迫切，因此混合固液技术正成为各方加速推进的重点，今年也被视为量产元年。"}],[{"start":502.91999999999996,"text":"在纯电方面，蜂巢能源将聚焦高端超充领域，在汽车类型方面主攻混动和插电式混动汽车，在全球布局方面全力进行海外业务拓展；另一方面，该企业还将关注并开拓新兴赛道，人形机器人及低空、二三轮低速车、电摩、UPS备用电源等都是蜂巢能源布局和关注的领域。"}],[{"start":524.15,"text":"杨红新对蜂巢的未来充满信心，“接下来我们要进入到全面盈利阶段，在今年下半年和明年实现产品的全面升级，对固液混合电池、钠离子电池等技术进行快速突破，”杨红新说，“一路走来确实经历了很多成长的快乐和烦恼，但是我们的信心是坚定的。我们的赛道选的对，技术是先进的，因此虽然出现过一些挫折，但我相信是可以克服的。”"}],[{"start":550.1999999999999,"text":"（本文仅代表作者观点。责任编辑邮箱：catherine.li@ftchinese.com）"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1778136262_7180.mp3"}