投资者越来越担心欧洲最大两家卫星运营商的财务状况，因为埃隆•马斯克的星链的迅速崛起加深了欧洲大陆境况不佳的老牌企业的压力。
为法国的欧洲通信卫星公司(Eutelsat)和卢森堡的SES公司债券违约购买保险的成本已飙升至历史新高，因为投资者担心这两家公司将难以偿还合计约70亿欧元的债务。
随着传统高轨广播业务的衰落，老牌卫星运营商一直难以适应来自低地球轨道的新通信服务的兴起。
在短短五年时间里，马斯克已将“星链”扩展到拥有6000多颗卫星，占在轨航天器的60%以上，为约130个国家提供服务。他的公司还在航空公司机上网络连接这一利润丰厚的市场中占据越来越多的市场份额，包括击败欧洲通信卫星公司赢得与法国航空公司的合同。
预计今年晚些时候亚马逊的Project Kuiper将推出宽带卫星服务，届时欧洲通信卫星公司和SES面临的压力将进一步加大。
“欧洲老牌运营商有被甩在后面的危险，”一位高收益信贷投资者表示，他最近以星链的技术进步为由抛售了欧洲通信卫星公司的债券。
马斯克对星链不遗余力的扩张，以及这两家欧洲公司对新的低地球轨道挑战的迟缓反应，将他们的股价推低至历史新低。
为了应对加剧的竞争，欧洲通信卫星公司和SES曾寻求整合，前者于2022年收购了英国的OneWeb公司，后者去年以31亿美元收购了Intelsat。
债权投资人已经购买了信用违约掉期(CDS)——作用类似于保险合同的衍生品，如果一家公司债务违约，就会赔付。
Eutelsat负债近20亿欧元，其五年期CDS的利差在过去六个月攀升了800多个基点，达到1220个基点。这意味着投资者现在认为Eutelsat债券违约的可能性为65%。
SES的同类CDS利差在最近几周也创下了历史新高，该公司拥有价值约50亿欧元的债务，其中大部分是欧元计价债券。本周四，该利差达到309个基点，而2024年初为100个基点，违约概率为22%。
Eutelsat表示，其低地球轨道产品“是极具竞争力的全球产品”，并称其在市场上“具有独特优势”。SES没有回应置评请求。
上个月，穆迪将Eutelsat的信用评级下调两级，从Ba3降至B2，使其进一步陷入垃圾级。
穆迪将此次评级下调归咎于Eutelsat对初创公司OneWeb的收购，后者的业绩远远低于其自身的预测。Eutelsat去年称，OneWeb的收入仅为收购时预测目标的一半，Eutelsat还下调了其截至2025年的盈利展望。
穆迪分析师埃内斯托•比萨尼奥(Ernesto Bisagno)表示，评级下调在一定程度上反映了下降的盈利预测、竞争加剧，“以及2027年的大量再融资需求，届时其融资成本已经大幅增加。”
惠誉将SES的债务评级定为BBB，穆迪将其评级定为Baa3，将其置于投资级范围之内。
另一位高收益债券投资者表示：“很难说星链的进步将对该行业产生怎样的影响.……这种威胁的可见性很麻烦。”
去年12月，欧盟签署了一项价值106亿欧元的协议，开发一个欧洲卫星网络，其中61%由公共资金资助，其余来自由Eutelsat、SES和西班牙运营商Hispasat领导的SpaceRise工业财团。
Eutelsat指望这个名为Iris²的项目为其下一代OneWeb卫星的开发提供资金支持，它也是该项目最大的私营部门投资者，承诺投资20亿欧元。该项目最早也要到2030年才能投入运营。
尽管欧洲试图提振自己的卫星产业，但为提供安全的军事通信，焦尔贾•梅洛尼领导的意大利政府已与马斯克的SpaceX就一项价值高达15亿欧元的潜在交易进行了初步谈判。
据意大利政府称，该交易可能涉及将星链服务用于“加密数据通信”。