Lex专栏 - FT中文网

Lex专栏：要不要认购新华网

为何要认购政府喉舌的互联网媒体的股票？新华网将大股东视为优势，但又指出小股东利益可能与其相左。但新华网招股成败或许并不取决于细枝末节，人民网就是例子。

2014年7月1日

Lex专栏：打车应用Uber估值合理吗？

如果Uber占领全球城市出租车市场一半，其170亿美元估值只是盈利5倍。但这是一个很大的“如果”，这家打车应用提供商更像出租车业务。

2014年6月11日

Lex专栏：豪爽马云让股东揪心

多数富豪收购球队是出于对足球的热爱，但马云不是。阿里巴巴创始人宣布1.92亿美元入股广州恒大时，坦承不懂足球。希望他至少明白，自己很快将执掌一家上市公司。

2014年6月6日

Lex专栏：三星的家族基因

三星董事长李健熙上月住院后，关于该集团重组的消息不断传出。但韩国财阀的“重组”往往不是为了促进投资者利益，而是出于家族需要。三星近日宣布的计划也不例外。

2014年6月5日

Lex专栏：谁为谷歌汽车买单？

无人驾驶的谷歌汽车潜力无限，有望解放巨大生产力。但是，开发这样的汽车及配套基础设施需要巨额投资，谷歌应该让股东参与此类重大决策。

2014年5月30日

Lex专栏：索尼应放弃糟糕业务

索尼宣布将与上海东方明珠合资在中国生产并销售PS游戏机，该业务可能相当盈利。但对索尼来说，最重要的是，退出无可救药的坏业务。

2014年5月28日

Lex专栏：Gazprom资本支出谜题

普京打肉毒杆菌了吗？俄罗斯天然气工业公司的资本支出（去年为440亿美元）被投入黑洞了吗？这是当代俄罗斯的两大谜题。

2014年5月27日

Lex专栏：抄底就抄烂股？

当一个板块在业绩好转预期的推动下从大底反弹时，投资者往往会买入质量最差的公司的股票，因为他们相信这些股票在回升期间的受益空间最大。

2014年8月7日

Lex专栏：光大应提供更多重组细节

中国拟让市场发挥更加决定性的作用，而市场喜欢细节。这意味着构建简单明了的企业结构，并作出清楚解释，但光大重组的细节简短而又模糊。

2014年8月5日

Lex专栏：美国科技企业的中国困境

北京方面针对美国科技企业的的举动，部分是对斯诺登事件的反应，部分是对美国间谍指控的报复，部分是投机。对这些企业而言，中国市场正变得更加难以琢磨。

2014年8月4日

Lex专栏：俄罗斯企业的违约风险

尽管西方金融市场充斥着流动性，但美欧对俄罗斯企业发债的限制意味着封锁了交易管道。因此即便基本面不差，流动性问题也可能酿成违约。

2014年7月30日

Lex专栏：中国市场让苹果“更甜”

苹果公司近几个季度的增长一大半来自中国。iPhone制造商是在不对产品售价打折的情况下实现销售增长的，但未来中国高端手机市场的竞争将趋于激烈。

2014年7月24日

Lex专栏：万洲国际的好兆头

兼并了史密斯菲尔德的中国猪肉商重启IPO，从承销行数量到发行价和融资规模都大幅调低，并增加了防止私募股东售股的安排。虽然没有大牌基石投资者，但招股势头似乎还不错。

2014年7月23日

Lex专栏：华为领跑电信设备制造业

未来两年中国将占全球4G设备资本支出一半左右，而华为是中国冠军企业。同时，华为和中兴在欧洲比欧洲企业在中国更成功。

2014年7月22日

Lex专栏：投资中国地产股仍需三思

因为中国政府有望出台刺激政策，投资者可能会忍不住买入已经较为便宜的中国地产商股票。但长期来看中国经济再平衡仍会继续，投资地产股还应谨慎。

2014年7月18日

Lex专栏：默多克的并购大戏

时代华纳拒绝了福克斯的并购，但急于在身后留下点什么的默多克未必轻易放弃。双方合并规模将赶上迪士尼，但未来对手或是谷歌。股东们除了看场大戏外能得到什么？

2014年7月17日

Lex专栏：高盛业绩喜中有忧

这家华尔街投行二季度业绩好于预期，在很多领域表现不俗。但这仍不能让人放心，占总营收约四分之一的固定收益、外汇及大宗商品交易业务短期内似乎无望好转。

2014年7月16日

Lex专栏：中国股市正在开放

从沪港两地上市公司的股价看，A股相对于H股的价格逼近8年低位。另外，今年将落实的“沪港通”是利好消息，表明中国热衷于打开资本市场的大门。

2014年7月4日

Lex专栏：万科股价差异的玄机

这家中国地产商的A股较H股有很大折让。内地投资者是否知道一些境外人士不知道的事情？外国投资者也许认为中国地产股很廉价，但中国人显然更愿意购买伦敦和纽约的公寓。

2014年6月26日

Lex专栏：新苹果救不了富士康

与苹果的特殊关系，近年推动富士康扩大业务规模，但能否挣得利润则是另一回事。苹果新款产品也许能引发兴奋，但郭台铭若想确保增长，需要的远不止于此。

2014年6月25日

Lex专栏：阿尔斯通交易会否在华受阻？

通用电气与阿尔斯通必须施展各自能力，赢得中国反垄断机构对双方交易的审批。法国的政治干预已让企业付出巨大代价，但愿中国政府不会再从它们身上榨取太多。

2014年6月24日

Lex专栏：Naspers并非只有腾讯

Naspers目前市值大致相当于所持腾讯股份的价值。但这家南非传媒集团旗下还有其他业务。按照目前的股价折扣，投资者等于免费获得其印刷和付费电视业务。

2014年6月24日

Lex专栏：铁矿石难再改变世界

矿业巨擘寄望中国较小城市扩大规模，但他们对供给方投资过快，反而可能会让需求先下滑。且铁矿石的品味与产量一样重要，低于62%基准的矿石厂商要格外注意。

2014年6月20日

Lex专栏：航运联盟被否令人不安

中国否决组建全球航运联盟的提议，将使航运业的非理性局面延续更久。因为中国航运业同样面临亏损，而在这一领域，产能过剩始终由政府和私人船东支撑。

2014年6月20日

Lex专栏：小股东应自负其责

对于任何类型的股权结构，投资者在买入股份时就理应知晓。少数股股东在不满意这些事情的后果时或许会大声叫屈，但他们怪不得别人，只能怪自己。

2014年6月20日

Lex专栏：阿里巴巴并非首次上市

在新上市引发的兴奋中，2007年至2012年在香港挂牌上市的阿里巴巴网络有限公司基本上已被遗忘。但那段历史，以及马云最近入股足球队之举，都让投资者希望公司高层放弃一些旧习。

2014年6月18日

Lex专栏：新兴市场债券有风险

尽管本周恐怖主义组织已攻占伊拉克第二大城市，但该国2028年到期的美元债券收益率仍只有6.7%。投资者可能认为产油大国基本面依旧良好，但如此收益率实在离谱。

2014年6月13日

Lex专栏：中国揭开金属融资骗局

青岛保税仓库的金属库存被重复抵押骗取贷款，再度提醒人们大宗商品贸易融资中存在的欺诈风险。人民币近期波动加大，已经威胁到这类融资的利润水平。

2014年6月11日

Lex专栏：中移动泰国收购让人困惑

中国移动入股泰国True，让人摸不着头脑。泰国市场规模小，手机普及率已高达140%，而True债务缠身。这笔交易或许更多反映出True董事长谢国民在中国的人脉。

2014年6月11日

Lex专栏：中国地产崩盘后或迎来整合

引发房市下行的很可能是利率自由化。海外上市房企也许问题不大，但鉴于中国最的大20家房地产商只占中国市场的五分之一，崩盘的后果之一或许是行业整合。

2014年5月26日

Lex专栏：中国移动互联网的最大赢家

中国移动互联网迅速崛起，但获益最大的并非手机生产商和网络运营商，前者的利润率在下降，而后者要承担巨额的基础设施开支。电商企业或许才是最大获益者。

2014年4月25日

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析。栏目始于1930年，其团队分布在纽约、伦敦、香港和东京四地。无人确知其名称的起源，有人认为源于拉丁语“微罪不举” 。