投行力推Anthropic与OpenAI上市后获最高信用评级

{"text":[[{"start":13.39,"text":"Anthropic和OpenAI的投行团队目前正在游说，以期让两家公司在完成即将到来的首次公开募股(IPO)后，能够获得投资级信用评级。这一资格认定将降低它们为其宏伟的AI基础设施计划筹集资金时的借贷成本。"}],[{"start":30.94,"text":"知情人士称，摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛(Goldman Sachs)近几周代表这两家领先的AI实验室与信用评级机构举行了会谈，希望在首次公开募股后进入规模达11.7万亿美元的公司债券市场。"}],[{"start":43.93,"text":"据评级机构分析师向英国《金融时报》透露，作为承销商的投资银行家们在游说时指出，Anthropic和OpenAI的上市将释放巨大的流动性，并显著改善两家公司的资产负债表状况。"}],[{"start":58.18,"text":"一名资深信用分析师表示：“华尔街正试图通过主张这两家公司很快将拥有充足流动性，来尽量减轻它们对整体债务的影响。”"}],[{"start":68.19,"text":"对于这两家仍在亏损的AI实验室而言，在上市后不久便获得惠誉(Fitch)、穆迪(Moody's)和标普(S&P)的投资级评级，将是一个非凡成就，并为这些公司及其基础设施合作伙伴，包括甲骨文(Oracle)和英伟达(Nvidia)在内，带来巨大利益。"}],[{"start":82.88,"text":"这一评级将为养老金基金、保险公司及其他机构投资者打开大门；对于风险更高的投机级债务，这些投资者目前持有的头寸要小得多。"}],[{"start":94.05,"text":"这将再次说明，华尔街如何改变长期沿用的做法，以促成历史上规模最大的三宗新股发行。6月上市的太空探索技术公司(SpaceX)是首家立即获得投资级评级的大型科技公司。"}],[{"start":109.11,"text":"埃隆•马斯克(Elon Musk)旗下的火箭企业集团也受益于指数规则的变化。这些变化意味着，数十亿美元追踪标普500(S&P 500)指数和纳斯达克(Nasdaq)指数的被动投资资金立即流入了该集团的股票。"}],[{"start":123.21,"text":"此前的科技巨头Meta、Netflix和特斯拉(Tesla)在上市十多年后才获得顶级信用评级。"}],[{"start":130.10999999999999,"text":"知情人士称，围绕OpenAI和Anthropic评级的讨论仍在进行中，尚未作出最终决定。两家公司尚未公开说明各自的首次公开募股(IPO)路线图。"}],[{"start":142.79,"text":"Anthropic、OpenAI、高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利、穆迪和标普均拒绝置评。惠誉未回应置评请求。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":151.72,"text":"Anthropic和OpenAI最近已从大型银行获得大额授信额度，但它们主要仍依靠机构投资者和风险投资者，为训练和运行模型而在专用芯片及数据中心上投入的数千亿美元提供资金。"}],[{"start":166.14,"text":"两家实验室还利用合作伙伴的投资级信用评级，为其基础设施项目相关债务争取到了优惠借款条件。"}],[{"start":175,"text":"不过，市场对与AI项目相关的债务负担不断增加的担忧，近几个月推高了借贷成本。投资级评级将让这些公司获得更广泛的资本来源，并争取到更优惠的借贷条件。"}],[{"start":189.49,"text":"评级机构的分析师正等待两家公司新股发行的结果，然后再作决定。这两家公司仍未实现盈利，几乎没有迹象表明能够产生正向自由现金流。此外，两家公司还面临日益增加的风险，包括中国开放权重模型日益流行所带来的风险。"}],[{"start":210.20000000000002,"text":"另一位资深信用分析师说：“我们仍将OpenAI和Anthropic视为深陷投机级别……它们处于亏损状态。”"}],[{"start":218.42000000000002,"text":"OpenAI和Anthropic的信用评级对它们的大型科技合作伙伴至关重要。这些合作伙伴已承担数千亿美元的担保责任，前提是两家人工智能实验室很快都将能够自行借款。"}],[{"start":233.49,"text":"文件显示，英伟达为OpenAI在俄亥俄州建设大型数据中心提供的1050亿美元信贷支持，将在这家初创企业获得“令人满意的信用评级”后终止。"}],[{"start":246.06,"text":"评级上调还可能帮助甲骨文为部分现有巨额债务再融资。此前，甲骨文筹集资金，为OpenAI落实一项规模达3000亿美元的数据中心建设计划；这笔融资在近期遭遇降级后，使甲骨文面临失去投资级信用评级的风险。"}],[{"start":264.79,"text":"谷歌(Google)和博通(Broadcom)也提供了数百亿美元的信贷支持，以支持Anthropic使用两家公司的芯片；两家公司都押注，Anthropic上市后对外部帮助的需求将会减少。"}],[{"start":276.66,"text":"博通首席执行官陈福阳(Hock Tan)上周表示，Anthropic上市意味着其“投资信用状况将发生变化”。他指出，Anthropic与竞争对手OpenAI一道，正“逐渐成长为自身意义上的超大规模云服务商”。"}],[{"start":291.97,"text":"他将前沿AI实验室形容为“外蒙古腹地的两个天才，而他们需要去上大学……所以，我们会尽力帮助他们。其中一部分工作，就是为他们创造融资来源”"}],[{"start":304.99,"text":"研究机构CreditSights科技主管乔丹•查尔芬(Jordan Chalfin)上周写道，如果Anthropic在首次公开募股中筹集约1000亿美元，其快速增长的收入可能有助于支撑投资级评级。"}],[{"start":317.34000000000003,"text":"预计Anthropic很快将公布首次公开募股招股说明书，让投资者得以在上市前仔细审阅其财务状况。这家成立五年的公司上市估值可能达到或超过2万亿美元。预计OpenAI将于明年效仿，进行首次公开募股。"}],[{"start":336.34000000000003,"text":"分析师表示，财务状况不透明，加之这些初创企业使用颇具误导性的年度经常性收入数据，掩盖了它们的实际表现。"}],[{"start":345.98,"text":"一名信用分析师表示：“两家公司都没有提供具体细节。”"}],[{"start":350.75,"text":"太空探索技术公司上市数日后发行了250亿美元债券，并于6月获得三家评级机构授予的投资级信用评级。标普当时表示，这一评级反映了这家火箭制造商通过发射业务和星链(Starlink)卫星建立的“坚实基础”。"}],[{"start":368.68,"text":"不过，太空探索技术公司的债券在发行后不久便遭到抛售，这或许也能给信用投资者敲响警钟。"}],[{"start":376.84000000000003,"text":"加皇环球资产管理(Asset Management)美国固定收益业务负责人安德烈•斯基巴(Andrzej Skiba)说：“那些交易的表现非常糟糕。在发行债券之前，多花一点时间向债权人介绍自己是合理的。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1788860824_1386.mp3"}