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{"text":[[{"start":7.08,"text":"经济学普及最伟大的成果之一是《经济学人》(The Economist) 40年前推出的“巨无霸指数” (Big Mac Index)。"}],[{"start":13.620000000000001,"text":"它被用来向人们解释“购买力平价”(PPP)：认为麦当劳(McDonald's)的巨无霸汉堡是一种同质商品，在全球各地都完全相同。因此，按照这一理论，巨无霸汉堡在任何地方的价格都应该一样——所以，如果按市场汇率将美国以外地区销售的巨无霸价格换算成美元，而换算后的价格与美国巨无霸的价格不一样，则表明相关外币被高估或低估。"}],[{"start":39.290000000000006,"text":"这听起来很有道理，可惜事实并非如此。"}],[{"start":43.09,"text":"巨无霸汉堡在世界各地并非都一模一样。作为一家全球化企业，麦当劳（及其全球特许经营商）会根据当地市场作出各种调整，会影响含盐量、热量和重量等方面。理论上，牛肉是一种全球交易的大宗商品，但麦当劳汉堡所用的牛肉却并非如此——走进不列颠群岛的一家门店，你会看到相当醒目的广告，称在英国和爱尔兰，他们只使用英国和爱尔兰牛肉。"}],[{"start":71.69,"text":"即使只看碳水化合物、蛋白质和脂肪这几大营养素，差异也很大——通过在互联网上查阅资料，我们整理出了这张表："}],[{"start":null,"text":"
"}],[{"start":80.92,"text":"这会造成多大不同？出人意料的是，差异并不大。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":85.45,"text":"如果你真的用这个指数来进行外汇交易，你可能会发现，欧元被高估的一部分可以通过麦当劳的“Le Big Mac”中相对较高的蛋白质含量来解释。你还需要注意“洁食异常”(kashrut anomaly)，这使得以色列新谢克尔在以“每卡路里几美分”来衡量时，显得被异常高估。不过，只有在墨西哥和西班牙，买入和卖出的信号才会发生逆转，这取决于你如何衡量巨无霸的价值。在大多数情况下，产品的差异似乎并没有那么重要。它表现得无疑比那些小型笼养哺乳动物的价格数据更有规律。"}],[{"start":121.80000000000001,"text":"问题在于，巨无霸指数根本不应该被视为购买力平价的范例。它其实是一种完全不同的外汇模型——更接近于“实际有效汇率”(REER)。而这恰恰是因为巨无霸并不是一种全球交易的商品。餐厅堂食更像是服务而非商品——我们可以去测量它的卡路里、蛋白质、盐分等各项指标，但就成本而言，巨无霸中最重要的部分很可能是半熟练劳动力。"}],[{"start":149.06,"text":"巨无霸指数在很大程度上是一个反映各国相对于美国的劳动力成本指数，这也是它通常能大致作为思考汇率的一个工具的原因。至于它并非反映劳动力成本的部分（例如韩元和日元似乎被大幅低估），则可能反映了另一个重要因素：市中心商业地产租金。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1785749610_5195.mp3"}