美国利率“鹰派转向”颠覆全球汇市押注

{"text":[[{"start":10.39,"text":"随着美元再度走强，投资者对大型新兴市场和主要大宗商品生产国货币的押注开始逆转；美联储转向鹰派立场，颠覆了今年外汇市场上一度最强劲的交易之一。"}],[{"start":23.46,"text":"近几周，阿根廷比索、挪威克朗等货币遭到抛售，原因是金融市场开始将较高的美国利率计入价格，从而提高了美元资产的吸引力。"}],[{"start":34.04,"text":"为凸显这一转向，凯文•沃什(Kevin Warsh)在周三以央行行长身份主持的首次会议上，放弃了美联储长期以来的宽松利率倾向。期货市场交易员目前预计，到10月将加息四分之一个百分点。"}],[{"start":49.4,"text":"思博瑞投资管理公司(Allspring Global Investments)多资产组合经理鲁沙布•阿明(Rushabh Amin)表示：“市场预期美国将转向更为鹰派的利率政策，这正在重塑汇市。”他补充说，这种预期正在削弱那些原本因预期利率更高而被视为具有套息优势的货币。"}],[{"start":67.00999999999999,"text":"在过去一个月里，巴西雷亚尔、澳大利亚元和韩国韩元对美元贬值逾2%，与此同时，从马来西亚林吉特到加拿大元等多种货币也出现回调。挪威克朗跌幅则超过4%。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":81.74999999999999,"text":"如果美国通胀调整后的债券收益率上升，为善变的资本提供了更多竞争选择，就会削弱从黄金到股票等各类资产的吸引力。"}],[{"start":91.83999999999999,"text":"Pictet多资产投资联席主管沙尼尔•拉姆吉(Shaniel Ramjee)表示：“美国经济增长一直相当强劲，我们也看到美国实际收益率一直相当坚挺。这在某种程度上令人意外——与几个月前人们的预期相比，美国经济表现出了更强的韧性。”"}],[{"start":108.96999999999998,"text":"截至5月底，在中东战争推高大宗商品价格、而投资者仍普遍预计美联储降息以提振看似疲软的美国经济之际，澳元、巴西雷亚尔和挪威克朗对美元汇率已累计上涨近10%。"}],[{"start":123.55999999999999,"text":"但美国利率期货市场目前预计，美联储将在今年年底前加息一到两次，每次加息幅度为四分之一个百分点。"}],[{"start":132.32,"text":"在战争爆发后的头几周剧烈震荡后，随着冲突持续拉长、美国通胀率升至4%以上，过去一个月美元一路走高。"}],[{"start":141.81,"text":"货币贬值尤其打击了以美元融资的“套息交易”需求。在这类交易中，投资者以相对较低的美国融资利率借入资金，买入收益率更高国家的资产，例如目前基准利率为14.25%的巴西。"}],[{"start":157.49,"text":"三菱日联金融集团(MUFG)资深货币经济学家Lee Hardman表示：“美国利率走高以及美元走强，已经导致部分热门套息交易出现逆转。”"}],[{"start":167.31,"text":"全球股市的调整也以不同方式波及新兴市场货币。韩国股市近期异常火热，波动加剧，韩元因此承压走弱；部分投资者在三星(Samsung)和SK海力士(SK Hynix)等芯片股大涨后获利了结，这一涨势已令机构投资者面临集中度风险约束的压力。"}],[{"start":186.19,"text":"与此同时，在伊朗战争中曾遭受重创的能源进口国的货币本月纷纷走强，包括印度卢比、印尼卢比和菲律宾比索。原因在于，这些国家的央行纷纷加息，或者像印度那样，通过放宽银行海外借款以促进资本流入。"}],[{"start":203.97,"text":"尽管近期出现抛售，自从上一次美国加息周期在2022年和2023年将许多国家拖入危机以来，基金经理指出，新兴市场如今拥有更高的外汇储备、相对克制的财政政策以及更具公信力的货币政策。"}],[{"start":219.68,"text":"拉姆吉表示：“从长期来看，与发达市场，尤其是美国相比，新兴市场资产负债表状况更好的理由依然存在。长期而言，许多新兴市场中已经确立的中央银行正统观念将会延续下去。”"}],[{"start":235.76,"text":"摩根大通(JPMorgan)的一项新兴市场本币债券指数今年已上涨2%。自2024年以来，美联储降息以及去年美元走弱，推动了新兴市场债券和货币的长期上涨；但许多国家也维持相对较高的利率，从而对投资者形成了吸引力。"}],[{"start":254.26999999999998,"text":"英杰华投资(Aviva Investors)的新兴市场债券投资组合经理库尔特•诺尔森表示：“在我看来，最突出的特点是，这是第一场没有引发新兴市场外汇全面抛售的大型石油冲击。政策公信力发挥了重要作用。新兴市场已不再存在一种放之四海而皆准的统一交易方式。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1781853846_7865.mp3"}