Lex专栏：石油短缺即将结束，过剩时代随之而来

{"text":[[{"start":9.7,"text":"就像被反复揉捏的面团，世界在遭遇重大冲击后终会恢复原形，但会留下细微的压痕。新冠疫情并未永久终结健身房和握手礼，却让远程办公习惯和更高的国家债务水平延续下来。如今，随着霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz)即将重新开放，我们将看到这场伊朗战争在全球能源市场上留下了怎样的印记。"}],[{"start":34.11,"text":"美国总统特朗普称，“石油将从周五开始恢复流动”。但现实情况是，考虑到美伊协议的脆弱性、错综复杂的物流以及受损的基础设施，要全面恢复运转可能需要几个月时间。不过，可以合理预期的是，一旦石油供应真正恢复正常，市场上实际上会出现大量过剩的石油。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":56.61,"text":"以阿联酋为例，该国就趁这场危机之机退出了石油输出国组织(Organisation of the Petroleum Exporting Countries)，拥有每天逾100万桶的产量，几乎可以“一按按钮”就迅速投放市场。再比如伊朗，如果制裁被解除，也能在短时间内再增产大约50万桶。阿联酋和伊朗都拥有全球最优质的资源禀赋之一，这意味着只要时间和投资到位，未来还有很大的增产空间。"}],[{"start":81.53999999999999,"text":"伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)的分析显示，在全球已经供过于求的情况下，这一快速增产将是在此基础上的额外释放。主要集中在巴西、美国和圭亚那的大量新项目，将在2027年再增加280万桶/日的产量，使全球石油总产量达到约1.08亿/日至1.09亿桶/日。"}],[{"start":101.99,"text":"从另一方面看，这场能源危机也给石油需求蒙上了阴影。4月份减少的日均300万桶供应，大多只是因为实际运往亚洲国家的实物流量不足所导致的短期现象，但背后有两大更持久的趋势。其一是较高的石油制品价格叠加供应安全性的恶化，正在推动能源转型进程。例如在欧洲，电动汽车销量已明显加快。"}],[{"start":128.68,"text":"第二个压制因素是中国。这场危机期间，中国将石油进口量削减了约每日400万桶，在稳定全球石油价格方面发挥了极为宝贵的作用。尽管北京方面很可能通过动用库存原油，或更多使用储存成品油而非增加产量，来弥补其中相当一部分缺口，但中国的基础消费几乎可以肯定已经走弱。中国5月社会零售销售额同比出现萎缩，这是自2022年那一轮严重新冠疫情以来的首次。"}],[{"start":159.88,"text":"这为明年出现石油供应过剩埋下伏笔，额外产量可能达到每日300万至400万桶，产油国无疑正忧心忡忡地关注价格走势。"}],[{"start":169.97,"text":"不过，正如危机期间石油价格并未飙升一样，供应回升也未必会让价格暴跌。霍尔木兹海峡的关闭迄今已使全球供应减少逾10亿桶石油，其中大部分来自战略和商业储备。各国政府很可能会认为，有必要再次把这一“缓冲”补足。如果说有什么真正改变了，那应当是人们对“未雨绸缪”这一美德的重视程度有所提升。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1781676312_1847.mp3"}