{"text":[[{"start":11.79,"text":"顶级私募资本高管警告称，法律和会计等行业是最容易受到AI冲击的业务之一，这加剧了那些在专业服务领域投入巨资的收购基金的担忧。"}],[{"start":22.95,"text":"生成式AI的快速发展已经冲击到软件企业的估值，而多名私募基金和信贷投资者对英国《金融时报》表示，那些按小时计费、轻资产咨询类企业也面临严重风险。"}],[{"start":35.53,"text":"英仕曼集团(Man Group)首席投资官兼美国直接贷款业务负责人凯文•马尔凯蒂(Kevin Marchetti)表示：“软件一直占据头条，但AI的作用远不止于此。理赔审核、账单自动化、代理投票管理或法律服务……完全可以预见AI会对这些领域产生怎样的影响。”"}],[{"start":54.3,"text":"在柏林举行的该行业年度SuperReturn大会上，多位高管表示，今年有多宗软件收购交易因担心新AI工具会冲击相关公司的商业模式而告吹，在此之后，人们认为这项科技可能会颠覆一大批由私募基金支持的行业中的企业。"}],[{"start":71.53999999999999,"text":"阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)高管斯科特•克莱恩曼(Scott Kleinman)对SuperReturn大会与会者表示：“在座的各位律师、会计师和顾问，请见谅。你们将面临很大压力。”"}],[{"start":83.17999999999999,"text":"过去一年中，全球市值最大的上市咨询公司埃森哲(Accenture)的股价下跌了近一半，这凸显出投资者对AI可能损害专业服务企业的担忧程度。"}],[{"start":93.52999999999999,"text":"多位高管表示，由于这些企业长期收入和估值前景存在不确定性，一些私募资本集团已经开始回避对部分专业服务公司的新投资。"}],[{"start":103.55999999999999,"text":"路博迈欧洲私募基金负责人乔安娜•罗查•斯卡夫(Joana Rocha Scaff)表示：“几乎没有人愿意投资那些正经历商业模式变革、且更容易受到AI取代风险的某些白领服务公司。”"}],[{"start":115.51999999999998,"text":"斯卡夫表示，从事写作、翻译和法律服务的机构尤其脆弱。她补充说，尽管AI可以提高效率、改善利润率，“也存在营收中断的风险，尤其是对于按照工时计费的机构”。"}],[{"start":129.73999999999998,"text":"一些投资者认为，在非受监管行业运营的专业服务集团，尤其容易受到AI带来的颠覆性影响。"}],[{"start":137.42,"text":"安佰深(Apax Partners)联席首席执行官安德鲁•西利托表示：“我们考察了一些按小时收费的簿记类业务，我们认为这些业务特别容易受到冲击，因为它们并不从事受监管的审计工作。另一方面，让审计师在你的账目上签字，其价值远远超过完成这项工作所耗费的人力工时总和。在这里，AI自动化应当成为一股顺风力量。”"}],[{"start":162.17999999999998,"text":"AI对专业服务集团的冲击，正威胁削弱近年来向这一领域投入数十亿美元的私募基金的回报。这些私募基金当初之所以大举进入，是看中了该领域资本支出低，以及可以整合吞并较小集团的机会。"}],[{"start":177.62999999999997,"text":"去年，由黑石(Blackstone)牵头的财团以逾20亿美元从较小的收购对手新山资本(New Mountain Capital)手中收购了Citrin Cooperman的多数股权。新山资本和Cinven也已入股致同在美国、英国和德国的业务部门。"}],[{"start":192.19999999999996,"text":"法律服务机构也成为收购目标之一，Inflexion在2023年将英国律师事务所DWF私有化。在美国，收购基金也在设计公司架构，以便能够投资律师事务所，而律师事务所传统上采取合伙制运作，几乎不接受外部投资。"}],[{"start":210.87999999999997,"text":"高管们表示，他们正越来越多地关注工业等行业，在这些领域，公司资产规模可观，被科技淘汰的风险较低，这种布局被称为“光环交易”(halo trade)。"}],[{"start":222.32999999999996,"text":"“市场只关心软件，这很奇怪。”一家全球最大型私募资本集团之一的一名高层信贷主管表示，“AI当然可能对会计师事务所有价值，但小型会计整合收购企业，在部署AI方面能和毕马威(KPMG)竞争吗？”"}],[{"start":238.57999999999996,"text":"不过，其他在会计师事务所拥有投资的收购基金高管表示，那些能够很好地应用AI并适应新的营收模式的机构，可能会从席卷整个行业的变革中获益。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1781594784_6691.mp3"}