Lex专栏：锡——从罐头材料变身AI热潮关键金属

{"text":[[{"start":9.96,"text":"对于这样一种日常金属，锡在历史进程中却发挥了大得不成比例的重要作用：从青铜时代的工具，到为拿破仑(Napoleon)军队提供补给的罐头食品，如今又成为了AI服务器不可或缺的“计算金属”。"}],[{"start":23.76,"text":"最后一条说明了为何自2003年以来锡的均价已翻了一番，达到每吨约4.9万美元。锡是在伦敦金属交易所(London Metal Exchange)交易量最小的基础金属，其日均成交量仅为铜的几个百分点，但从去年年底起，投机者开始涌入——在上海，情况甚至发展到全国行业协会不得不出面警告他们不要继续炒作的地步。"}],[{"start":46.21,"text":"众所周知，AI极度依赖算力和能源。但它同样依赖于把一块块金属部件焊接在一起，而负责焊接的正是锡。机架、电源模块和网络交换机等所有部件，都需要依靠锡来进行粘合。"}],[{"start":62.79,"text":"而这又依赖于一条穿行于全球部分高风险地区的供应链。全球近四分之三的锡产自仅三个国家，其中产量最大的中国反而是净进口国。边境另一侧、位于缅甸北部的锡矿所在地区是一个冲突不断的半自治区域，当地矿山受到物流等多重障碍掣肘，产量迄今仍未恢复到中断前的水平。"}],[{"start":86.9,"text":"与此同时，印尼放缓了出口许可证的续期，打击非法冶炼活动，并计划将其最高减产幅度提高一倍至20%。在另一主要锡开采来源国刚果民主共和国，冲突和疾病正在削弱产量。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":102.81,"text":"如今已并入矿业公司必和必拓(BHP)的Billiton最初依靠锡发迹，在当时的荷属东印度群岛发现并开采这种金属。但如今，这些矿业巨头基本都对锡兴趣寥寥。由此一来，投资于任何规模的锡生产商都很困难。"}],[{"start":120.58,"text":"诚然，锡价上涨正促使一些矿商重新开始采掘。在伦敦另类投资市场上市的Cornish Metals公司计划在2028年的年中重启一座英国矿山，届时该矿山闲置时间已达30年；美国甚至可能会向该公司提供部分资金。"}],[{"start":138.61,"text":"各国政府也开始认识到锡的重要性，尽管人们对供应安全的担忧更多针对那些名字拗口的稀土金属。不同于这些金属，锡本身其实相当稀少，其在地壳中的含量只有锌的大约五十分之一。英国甚至已将锡列入其关键矿产清单。"}],[{"start":158.04000000000002,"text":"锡价回升使这些押注更具可行性。例如，这家英国矿业公司估计，其开采成本为1.45万美元，大约相当于当前锡价的三分之一。另一家获得美国国防部(US Department of Defense)资金支持的美国矿业公司，则计划建设垂直整合的产能。"}],[{"start":176.75000000000003,"text":"预计回收利用方面的努力也将加大：按照当前矿业公司的预期，地下可开采的锡储量只够再开采14到15年。可以肯定的是，未来价格会出现波动，但整体走势似乎仍将继续上行。而且，就像芯片产业已经出现的情况那样，那些依赖锡来制造更普通电子产品的企业将会发现，AI带来的既是机遇，也是挑战。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1781094278_3220.mp3"}