赛力斯一直寄托了不少国人对高端新能源车的憧憬和希望，显然，当下这家公司正面临极限压力、挑战，以及质疑。
目前媒体和公众挑战最多的是关于跌跌不休的股价和盈转亏问题，而且不少人觉得这家公司基本面出现逆转。从港股上市以来，赛力斯已经从131.5港币跌到最低40.3港币，近期刚刚企稳。赛力斯2025年上半年归母净利润29.41亿元，2026年同期预计亏损15-18亿。面对如此巨大反差，投资者又把怨气投射到鸿蒙智行身上，认为鸿蒙的“抽血”导致赛力斯的单边下跌。
客观讲，很难简单化把问题都归结为赛力斯和鸿蒙，外部不利因素确实已经引发了强烈共振影响销售和市值：一方面是经济周期调整，高端用户资产负债表影响较大，真实购买力被阶段性削弱；另一方面也包括增程喜好程度的切换，牌照便利性和电比油价格优势让用户更加精细化盘算用车成本，纯电成为首要选择；还有一个大背景就是整个汽车行业内卷价格战，消费重心正在下移远离了问界品牌优势空间。这三点短时间共振发生让赛力斯乃至整个汽车市场承受重压，这些都是外部重要影响要素，甚至某种程度上是周期性主因。总体来看，赛力斯的势头和业绩变化是多种原因共振的结果，目前公司基本面并没有发生本质变化。
而且，还有很多值得关注的隐秘逻辑，目前市场上的真正强大的购买力大多来自科技“新钱”，赛力斯显然定位的是政商人群的“老钱”。叠加2026年供应链成本涨价，这块大概吃掉20-30亿利润，市场恶性竞争吃掉10-20亿利润，这基本符合目前盈利转亏损的数据对比。反而和鸿蒙的合作成本一直是没有变的，所以，被鸿蒙“抽血”不是问题的根本，没有鸿蒙加持赛力斯势必只能在红海中搏杀，亏损只会更大，或者根本进不了主流阵营，也正是鸿蒙引爆了赛力斯品牌，并且快速的推到了一个量产的安全线之上。何况，赛力斯和鸿蒙的合作过去3年都是稳定、可预测的，所以势必有其他原因值得探讨。
当然，赛力斯目前的成就也有目共睹，市值暴跌确实也有情绪悲观发酵的因素在。无论什么角度看，这家公司已经创造了中国乃至世界汽车历史的快速发展奇迹，还不能刻薄的批判这家公司所有努力和成果，现在看多看空还为时过早。本文，我们主要从业务逻辑角度拆解这家公司面临的真实挑战，理性分析种我们发现赛力斯还有很多牌可以打，以下五点挑战或许长期都可以转化为这家公司的增量空间：
其一，赛力斯目前的战略定位、品牌定位和产品定位面对新市场环境显然需要调整，主要目标用户“政商群体”向高端科技爱好者泛化是一个潜在高端化方向。应该说汽车这样2C的大件消费品的逻辑既和2B的生意有本质不同，而且和2C的手机等消费电子也不同。汽车消费几乎是房子之外最大的投入，所以消费者每选择一次车型就是在选择一种生活方式或者强化自身最为认同的价值主张，属于慎重的长期权衡、详细对比观察的理性消费，这时候品牌调性就尤为重要。而且，这种调性必须具有极强的普世性，在当下的时代主要落在科技领导力、生活方式和体验性价比三个维度上。“科技领导力”泛化的人群显然是大于传统“政商人群”的。直白的说，赛力斯如果只简单锁定“老板群体”的审美，所有车型都偏雍容华贵、细节至上，但这种繁复的品牌定义应该是5年前的思维，或者说经济繁荣期这么定义是没有问题的，当下降低选择焦虑感的简洁科技风是一个可以参考的方向。
其二，赛力斯的快速爆发带给公司巨大的项目制运营惯性，而非品牌化运营思维，这导致赛力斯忙于对接项目制运营，对真实用户需求不敏感。最本质的是IT项目制逻辑和汽车文化品牌的尖锐冲突，也就是说，赛力斯团队更擅长的用IT项目制强咬合快速成长的逻辑定型产品，快速量产、快速交付、快速迭代，但是忽略了汽车行业百年积累的一条铁律，就是与用户交流共建的汽车文化。广义的汽车文化包括品牌文化、驾驶文化、传承文化以及社群文化等等，这些都不是可以速成的，也和功能性能没有直接关系，打造汽车文化最快的速度可能就是蔚来靠新媒体打造了高端电动车的社群文化，但也是用了5年左右的时间，还是建立在从李斌开始就高度重视的前提下，所以这块需要慢工出细活儿。
此外，赛力斯的领导力品牌存在感不强，仔细听张兴海的创业故事还是挺打动人，但究竟如何讲述这个故事给更多的人需要更好的思路，目前品牌的领导力层面没有属于赛力斯的owner（所有者）。可见，赛力斯能够沉下心来在“汽车文化”的大思路下形成一套稳扎稳打的长期品牌战略非常重要。
其三，赛力斯产品传播在大力出奇迹思维影响下，更多无效投入在强化知名度而非美誉度上，这带来营销资源的大量浪费。赛力斯应该说对于打造品牌不惜血本，而且终端门店大多是在重要商圈的黄金区域，从一般意义的品牌露出来说并没有太大瑕疵。但问题的关键就出在“出重拳”和品牌文化的先天冲突上，品牌是存在一个认知阶梯的，从awareness（意识到）到understanding（理解）是比较简单的靠广告露出可以创造的效果，而拉升到更高级别的belief（信任）和commmitment（共识）则需要润物细无声的双向沟通，在这里埋头赶路的赛力斯显然缺少耐心创造打动人心的对话；而到更高级的阶段alignment（一致性）和action（行动）购买阶段，这里面就更涉及到价值观的一致性构建。细节上，我们看到90%以上关于赛力斯的内容都有人为干预的痕迹，但真正走心、真情实感和NPS推荐内容反而不多。这不仅仅是成本投入的浪费问题，更是实际投入产出比问题。简单说：赛力斯产品传播暴力美学仅仅停留在对基本认知的反复强化上，没有做到用品牌化运营的方式润物细无声的深度影响汽车消费者。
其四，与鸿蒙和字节两家重要合作伙伴的战略协同性需要对资本市场形成牵引，赛力斯的战略逻辑如何超越低毛利“代工厂”是一个战略课题。应该说和字节系的火山引擎合作是赛力斯的一个全新机遇。这个选择不仅丰富了赛力斯产品线，不仅贴近了年轻人的科技领导力审美，也不仅获得了双巨头支撑，还推出张正萍作为领导者的全新叙事。和字节的合作证明了赛力斯作为智能电动车工厂的战略核心意义，并非边缘化，而是在合作的中心位置，新的领导力出现之后也让品牌质感更加丰富。但这个战略变革对外沟通的浓墨重彩还不太够，多数人看到的仅仅是增加了一个车型，由于赛力斯缺少明确战略表达，所以品牌参与者很难建立强力的信任，有巨头加持本来是好事，却被很多人解读为赛力斯本身很空洞，始终处于被支配地位，这是一个很大的战略缺失。
当然，鸿蒙智行作为合作伙伴确实也需要及时推动赛力斯更换打法，几个“界”的合作模型、品牌协模型或许需要重新推演。也有必要助力赛力斯从项目制刚性增长进化为品牌化运营的柔性增长，重新定义高端化目标人群。
其五，赛力斯最近一年陷入了很多口水，让潜在用户陷入了对立价值观的是非争辩之中，不自觉的屏蔽了一部分理性思考的用户，降低了品牌的多元用户选择率。赛力斯的对外沟通可能需要更多柔软的身段，过度强势可能引发了社会贫富对立的反感，失去形成众星捧月氛围的机会。短期虽然有效果，因为“重拳”刺激了目标“老板消费者”购买欲望，但长期看得罪了很多潜在用户。“对立”情绪最终必然引发一部分消费者的反弹，让长期品牌影响范围在缩小。
综上，我们觉得赛力斯创始人张兴海和现任董事长张正萍确实也在很努力的推动这么一家全新车企引领主流，合作伙伴给予的资源和支持力度堪称世界之最，但速成高端品牌之后战略应变确实需要更多耐心的打磨。这个进程需要时间做品牌渗透，需要时间做用户导向能力构建，需要时间做和存量用户做交心沟通，诸多事情需要细致解决。当下经济环境和汽车市场环境对每一家车企都很残酷，昨天残酷，今天残酷，明天必然更加残酷。
这个时候能够清醒审视发展惯性，拿出“坚持自我批判”的法宝做及时的修正调整，必然还有重立潮头之巅的机会。
总之，赛力斯目前面对的不是简单的科技争霸问题，也不是简单的车型丰富问题，底层问题是一个更本质的关于汽车品牌科技领导力、汽车文化短期和长期如何构建、如何革新打法的系统性问题。在中国的社交媒体环境，也涉及到领导力品牌如何具有贴近性、亲和力的软实力问题。
放眼汽车行业，百年品牌往往是那个汽车价值主张与用户完全一致的公司，那个长期拥有极高文化先进性和科技领导力的公司，那个产品品质获得充分验证和信任的公司。汽车行业或许不太需要直接定义明确的对手，能够对特定人群提供极致的产品和服务必然会引爆全面的成功，这应该就是汽车品牌文化的力量。
（作者：周掌柜，战略咨询顾问，科技专栏作家，著有《战略思维十二讲》《企业出海实战手册》等著作。本文仅代表作者观点。责任编辑邮箱：tao.feng@ftchinese.com）